美國不必在債務(wù)上限問題上犯險
原標(biāo)題：美國不必在債務(wù)上限問題上犯險
(資料圖)
美國眾議院計劃在下周（4月24日~4月28日）表決債務(wù)上限和削減支出法案，美國總統(tǒng)拜登及其他民主黨領(lǐng)導(dǎo)層拒絕讓步，再次觸動債市敏感的神經(jīng)。
美國債務(wù)上限賴以生存的基礎(chǔ)，一是美元，即全球最重要的資源以美元計價和結(jié)算的美元霸主地位；二是美國債務(wù)經(jīng)濟模式，在世界一體化、大宗商品價格以美元計價和結(jié)算的前提下，美國必須保持貿(mào)易逆差，這是別國為購買大宗商品而獲得美元的通道，各國拿到美元后，再通過購買美國國債回流到美國本土。
自1960年以來，美國債務(wù)上限上調(diào)了共78次，大約每8個月就要上調(diào)一次。2000年以來，美國債務(wù)上限的上調(diào)頻率加快。2001年，美國債務(wù)上限上調(diào)10次，幾乎每個月一次；2007年金融危機到2010年底，美國債務(wù)上限一共上調(diào)6次；到2011年8月2日，美國債務(wù)上限再次上調(diào)，達(dá)到78次，之后再無調(diào)整。截至2022年10月，美國國債已經(jīng)累積到31萬億美元。
這次調(diào)整債務(wù)上限的背景，或令美國民主黨和共和黨不敢以身犯險。
3月10日，硅谷銀行倒閉雖然算不上是雷曼時刻，政府也很好地解決危機，危機蔓延的風(fēng)險已經(jīng)被消除。雖然此次事件不會直接導(dǎo)致衰退，可是一旦鏡子出現(xiàn)裂紋，就很難完好無損。而且硅谷銀行倒閉與眾不同，其一天內(nèi)遭儲戶擠提420億美元猶歷歷在目，這是美國歷史上最快的銀行擠提之一，而世界上任何一家大銀行都承受不了擠提。
此次如果不能提高債務(wù)上限，勢必將造成巨大風(fēng)險，其結(jié)果會導(dǎo)致美國財政部無法支付國家賬單。如果不能通過債務(wù)上限法案，將會導(dǎo)致市場恐慌情緒再次蔓延，而市場最需要的就是信心。
根據(jù)白宮的一份聲明，拜登表示，民主黨領(lǐng)導(dǎo)層一致反對就債務(wù)上限展開磋商。4月17日，拜登向華爾街發(fā)表講話時批評了美國眾議院議長麥卡錫提出的方案，稱共和黨人的計劃會導(dǎo)致工人階級和中產(chǎn)階級福利遭到削減，同時引發(fā)經(jīng)濟動蕩。
麥卡錫4月17日在紐交所表示，美國眾議院未來將就提高債務(wù)上限的計劃進(jìn)行投票，“債務(wù)違約不可取”，但會有新的支出限制措施。麥卡錫表示，“但若不附加條件的話，提高債務(wù)上限不會獲得通過”。麥卡錫旨在安撫市場和焦慮的金融行業(yè)，表明共和黨正在認(rèn)真對待談判，同時也重申控制美國的支出必須成為這個組合的一部分。
麥卡錫和拜登2月1日曾開會討論債務(wù)上限問題，但此后一直沒有進(jìn)展。拜登一直呼吁無條件提高31.4萬億美元的美國債務(wù)上限，但他表示將愿意與麥卡錫討論達(dá)成單獨的預(yù)算協(xié)議。
目前，雖然沒有跡象表明美國國會和白宮將無法達(dá)成協(xié)議，但貨幣市場投資者已經(jīng)表現(xiàn)出不愿持有在風(fēng)險較高日期前后到期的美國國債。3月期美國國債4月17日中標(biāo)收益率5.08%，為2001年1月16日以來最高。
美國民主共和兩黨圍繞債務(wù)上限的僵持由來已久。美國距離違約最近的一次是在2011年，當(dāng)時在一周內(nèi)避免了一場債務(wù)災(zāi)難。
相信美國國會和白宮不會愚蠢到讓債務(wù)違約的災(zāi)難出現(xiàn)。尤其是在當(dāng)前市場信心極其脆弱的背景下，更令美國眾議院共和黨人不敢以身犯險，否則代價將大到不可承受。而且，雙方也沒有必要在提高債務(wù)上限問題上犯險，從而帶來更加巨大的風(fēng)險。而債務(wù)上限之爭的本質(zhì)，還是民主共和兩黨之間的博弈，彼此都想借此得到更大的利益交換，從而為明年的中期選舉拿到更多的籌碼，并且雙方最終都會做出妥協(xié)和讓步，以避免陷入經(jīng)濟衰退。
（熊德志，作者系香港金融從業(yè)者）
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