世界熱資訊！鈕文新：降息需要匯率政策配套——人民幣不存在貶值趨勢
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如果貨幣政策需要考量內(nèi)外政策平衡，那通過降息激勵國內(nèi)經(jīng)濟的同時，是不是也該采取一些匯率政策，以防止因美元加息、人民幣降息而導(dǎo)致人民幣貶值過度？
在央行調(diào)降貸款報價利率(LPR)之后，9月15日，大型國有銀行開始下調(diào)各期限存款利率。據(jù)報道，工農(nóng)中建四大國有銀行9月15日修改存款利率表， 3個月、6個月、1年期、2年期、5年期整存整取利率分別下調(diào)了10個基點，而3年期定期存款利率下調(diào)15個基點。此外，活期儲蓄存款掛牌利率下調(diào)5個基點至0.25%，而零存整取、整存零取、存本取息存款掛牌利率下調(diào)10個基點。
此前的8月22日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布了最新一期貸款市場報價利率(LPR)，其中，1年期貸款LPR調(diào)降5個基點至3.65%，5年期以上貸款LPR調(diào)降15個基點至4.3%。
應(yīng)當(dāng)看到，美國剛剛公布的CPI數(shù)值達8.3%，金融市場因此普遍預(yù)期美聯(lián)儲會更大幅度加息，在這個時候美元指數(shù)大幅走高，而中國商業(yè)銀行降低存款利率，會不會導(dǎo)致外貿(mào)企業(yè)更不愿結(jié)匯，而引發(fā)人民幣進一步貶值？如果是，那這樣的貶值符合中國經(jīng)濟基本面的預(yù)期嗎？符合中國經(jīng)濟的政策訴求嗎？
應(yīng)當(dāng)看到，目前國際能源價格和食品價格均存在許多漲價因素，甚至有高位剛性堅挺的能量，在此背景下，人民幣貶值過度會加大中國輸入性漲價壓力。應(yīng)當(dāng)說，進口價格上漲對實體經(jīng)濟、甚至對外貿(mào)企業(yè)都存在實質(zhì)性的負面影響。所以此時此刻，央行應(yīng)當(dāng)更多關(guān)注匯率問題，尤其是在中國經(jīng)濟本身需要降息的時候。
怎么辦？如果確信匯率、尤其是即期匯率更多受到市場供求關(guān)系的影響，那就應(yīng)當(dāng)設(shè)法加大國內(nèi)市場外匯供給。在這方面，中國具有較為強大的能力。因為近年來，中國始終保持著“雙順差”格局，而且有著絕對充足的外匯儲備。這是人民幣匯率穩(wěn)定的基本保障，所以人民幣根本不存在持續(xù)貶值的基本面。而現(xiàn)在要做的，恰恰應(yīng)當(dāng)通過一定的匯率政策，把中國的市場基本面優(yōu)勢發(fā)揮出來，以達成“降息同時穩(wěn)匯率”的效果。
（文章來源：中國經(jīng)濟周刊）
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