一券難求！轉(zhuǎn)融券有多火？這只股票利率高達(dá)15.6%！背后有何原因？
股票轉(zhuǎn)融券利率竟然一度高達(dá)15.6%。
(資料圖)
上周五，科創(chuàng)板新股麒麟信安成功上市，首日收盤漲幅達(dá)212%。中證金融周末公布的轉(zhuǎn)融券信息顯示，麒麟信安有11筆的轉(zhuǎn)融券交易，多筆轉(zhuǎn)融券交易利率超10%。其中，有一筆28天期、融出數(shù)量1萬(wàn)股的交易利率高達(dá)罕見(jiàn)的15.6%。目前，絕大多數(shù)的股票轉(zhuǎn)融券利率在4%左右。
一位券商人士向券商中國(guó)記者表示，15.6%的利率還只是券商從中證金融處借到的利率，后面券商再借給投資者會(huì)更貴，可能到17%、18%?！稗D(zhuǎn)融券利率受市場(chǎng)供求關(guān)系決定，新股上市一般波動(dòng)較大，高波動(dòng)對(duì)應(yīng)高收益，高收益就會(huì)對(duì)應(yīng)較大的需求量?！贝饲?，2019年8月21日，科創(chuàng)板股票安集科技進(jìn)行了一筆轉(zhuǎn)融券交易。該交易期限為28天，數(shù)量為3000股，交易利率為18.60%。
近年來(lái)，在券源供給主體增多和券商積極展業(yè)共同作用下，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，最新的轉(zhuǎn)融券余額在1100億元左右，而2020年初時(shí)，這一數(shù)值不到100億元。
轉(zhuǎn)融券利率驚現(xiàn)15.6%
中證金融發(fā)布的信息顯示，10月28日，科創(chuàng)板股票麒麟信安進(jìn)行了多筆轉(zhuǎn)融券交易。其中有7筆交易的利率都超過(guò)了10%，實(shí)屬罕見(jiàn)。更加令人意外的是，有一筆28天期、融出數(shù)量為1萬(wàn)股的交易利率已經(jīng)高到了15.6%。
據(jù)了解，所謂轉(zhuǎn)融券是指持券的機(jī)構(gòu)，比如公募基金、QFII、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等將其所持有的股票，通過(guò)中證金融借給券商。券商借到券源后，再將券源借給有需要的投資者，后面這個(gè)過(guò)程稱為融券。
券商中國(guó)記者注意到，當(dāng)天同期限的股票轉(zhuǎn)融券利率多在4%左右，超過(guò)5%的都不多見(jiàn)，均遠(yuǎn)低于科創(chuàng)板股票麒麟信安的轉(zhuǎn)融券利率。
根據(jù)中證金融轉(zhuǎn)融券利率定價(jià)規(guī)則，28天期轉(zhuǎn)融券固定年化費(fèi)率為3.7%，市場(chǎng)化期限費(fèi)率暫無(wú)上限。市場(chǎng)化期限費(fèi)率適用于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)融券約定申報(bào)方式，證券公司和出借人可在1天至182天區(qū)間內(nèi)協(xié)商科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)融券約定申報(bào)期限。
所謂約定申報(bào)方式，就是中證金融充當(dāng)中間人，分別與出借人以及借入人進(jìn)行證券的出借以及融入業(yè)務(wù)。而出借人、借入人會(huì)進(jìn)行協(xié)商確定約定申報(bào)的數(shù)量、期限、費(fèi)率等要素。簡(jiǎn)單一點(diǎn)說(shuō)就是，雙方先私底下商量好，然后走下中證金融的流程。
“15.6%這么高的利率顯然是市場(chǎng)化的，雙方交易前肯定是商量好的，不過(guò)1萬(wàn)股的交易數(shù)量并不算多?！币淮笮腿倘谌耸勘硎?。轉(zhuǎn)融券利率的高低是由市場(chǎng)的供需關(guān)系決定的，剛上市的新股波動(dòng)性較大，而高波動(dòng)性就蘊(yùn)含著高收益的機(jī)會(huì)，高收益對(duì)應(yīng)著比較大的需求。供給方面，如果券源的供給多，那利率就會(huì)低一點(diǎn)，如果供給比較少的話利率就會(huì)高一點(diǎn)。
記者注意到，上交所網(wǎng)站信息顯示，10月31日，麒麟信安戰(zhàn)略配售可出借股份數(shù)量為79.23萬(wàn)股，出借余量為58.06萬(wàn)股?？沙鼋韫煞葜冈摴善碑?dāng)天可以進(jìn)行轉(zhuǎn)融券賣出的最大數(shù)量。出借余量指該股票已轉(zhuǎn)融券出借且尚未歸還的數(shù)量。
賺的不僅是利息差還有傭金
這么高的利率券商還愿意借入，自然是有利可圖的。有業(yè)內(nèi)人士分析，券商會(huì)在此基礎(chǔ)上加價(jià)，以更高的利率借給客戶，從中賺取差價(jià)。
一位券商融券人士表示，各家券商的風(fēng)格不太一樣，有的券商出于服務(wù)客戶的角度，會(huì)適量加價(jià)后將券融給客戶。有的券商則采取完全市場(chǎng)化方式，由客戶來(lái)競(jìng)價(jià)，誰(shuí)出價(jià)高券就給誰(shuí)。
此前，在科創(chuàng)板開(kāi)市之初，有9家券商為首批科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融通試點(diǎn)券商：包括中信證券、中信建投證券、銀河證券、海通證券、申萬(wàn)宏源證券、國(guó)泰君安證券、華泰證券、國(guó)信證券、招商證券。
除利息收入外，券商向客戶出借券源，還可以掙得一部分傭金收入。有券商營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理向券商中國(guó)記者表示，有機(jī)構(gòu)在融券后做變相T+0的交易，這會(huì)貢獻(xiàn)不少的交易量。此外，一般來(lái)說(shuō)，兩融賬戶的交易傭金率會(huì)比普通賬戶稍稍高一些，所以傭金規(guī)模比較可觀。
轉(zhuǎn)融券規(guī)模大幅增長(zhǎng)
科創(chuàng)板開(kāi)板以來(lái)，轉(zhuǎn)融券規(guī)模有較快的增長(zhǎng)。
中證金融數(shù)據(jù)顯示，截至10月28日，全市場(chǎng)的轉(zhuǎn)融券余額規(guī)模為1167億元。在2020年初時(shí)，市場(chǎng)的轉(zhuǎn)融券余額不到100億元，此后迅速增長(zhǎng)，到2021年6月底是一個(gè)階段性頂峰，規(guī)模超1700億元。后來(lái)規(guī)模有所下降。
據(jù)悉，轉(zhuǎn)融券規(guī)模增長(zhǎng)，首先是券源供給主體的擴(kuò)大。此前，券商券源短缺一度制約著融券規(guī)模的增長(zhǎng)。后來(lái)，在原有公募基金的基礎(chǔ)上，QFII、社保、戰(zhàn)略配售基金、保險(xiǎn)等相繼參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)。
一家大型券商轉(zhuǎn)融券人士向記者表示：“轉(zhuǎn)融券券源供給主體增多，有利于完善多空交易體系，避免市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，平抑市場(chǎng)的非理性行情?！?/p>
“融券業(yè)務(wù)與普通投資者所想象的不太一樣，一般認(rèn)為大盤跌的時(shí)候融券才會(huì)用得多，但實(shí)際并非這樣。只要市場(chǎng)成交活躍，融券需求就會(huì)變大，而且有時(shí)市場(chǎng)越漲，融券的對(duì)沖需求也越大?！比剔D(zhuǎn)融券人士向記者介紹。
記者了解到，部分頭部券商在融券業(yè)務(wù)上發(fā)力，希望以此吸引公募基金、大型私募等主要機(jī)構(gòu)投資者。
華泰證券在今年半年報(bào)中表示，依托公司研發(fā)的各類先進(jìn)的數(shù)字化中臺(tái)體系，持續(xù)推進(jìn)融券通平臺(tái)、FICC 交易臺(tái)等平臺(tái)建設(shè)，加速沉淀核心交易和定價(jià)能力。報(bào)告期內(nèi)，融券通平臺(tái)進(jìn)一步拓展與外部平臺(tái)的技術(shù)對(duì)接，推動(dòng)融券業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展。
（文章來(lái)源：券商中國(guó)）
