世界簡訊:南方基金：A股復(fù)蘇周期有望開啟 “硬科技”長期投資價值凸顯
受海外衰退預(yù)期大幅抬升等多重不利因素的影響，A股市場自8月中旬以來出現(xiàn)一定波動，聚焦硬科技的科創(chuàng)50指數(shù)也有一定的回調(diào)。
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9月16日，證監(jiān)會批復(fù)首批8家科創(chuàng)板做市商資格，進一步提升科創(chuàng)板股票流動性。與此同時，9月18日南方上證科創(chuàng)板新材料ETF等4只科創(chuàng)板主題ETF獲批，科創(chuàng)板再度成為資本市場關(guān)注的焦點。
那么投資者當下該怎么看待A股當前處于什么位置？如何把握以硬科技為定位的科創(chuàng)板投資機會？日前，南方基金發(fā)表重磅市場觀點，為廣大投資者解答公募行業(yè)重要機構(gòu)投資者如何理解與挖掘當下A股及硬科技的投資機會。
A股復(fù)蘇周期有望開啟
科創(chuàng)板重回性價比區(qū)域
“整體上看，當下股票類資產(chǎn)風(fēng)險溢價顯示進入配置區(qū)域，流動性相對寬松，海外沖擊逐步鈍化，A股有望在信用修復(fù)的過程中開啟復(fù)蘇周期。”南方基金表示。
南方基金強調(diào)，科創(chuàng)板已重回性價比區(qū)域，板塊估值吸引力抬升，配置價值已現(xiàn)。伴隨國內(nèi)經(jīng)濟回暖的進程，科創(chuàng)板公司有望率先展現(xiàn)業(yè)績彈性，實現(xiàn)價值回歸。
從基本面上看，2022中報顯示科創(chuàng)板整體向好，業(yè)績維持正增，盈利能力改善。盈利水平方面，科創(chuàng)板2022H1營收同比增長24%，凈利潤同比增長1%，若剔除醫(yī)藥行業(yè)，科創(chuàng)板中報歸母凈利增速為6%。盈利能力方面，科創(chuàng)板2022Q2 ROE-TTM為10.7%，較上期大幅改善。從估值方面來看，截至9月16日，本輪調(diào)整后，板塊當前的市盈率已回落至約42倍，處于歷史的13%分位左右；市凈率為不到5倍，處于歷史的7%分位左右，均回落至性價比區(qū)間，向上空間進一步打開。
南方基金進一步指出，科創(chuàng)板首批做市商試點名單的出爐，將提升科創(chuàng)板流動性，利于相關(guān)企業(yè)赴科創(chuàng)板上市融資及已上市企業(yè)的再融資。同時，做市商以專業(yè)定價能力，將促進價值發(fā)現(xiàn)，更好地引導(dǎo)資金服務(wù)實體，促進國家科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
聚焦硬科技定位
科創(chuàng)板將持續(xù)引領(lǐng)時代
科創(chuàng)板開市三年有余，掛牌上市企業(yè)超過450家，總市值超過6萬億元；2022上半年IPO募資規(guī)模超過1155億元，首度實現(xiàn)募資規(guī)模超過滬深主板，有效服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。
對此，南方基金表示，自開市以來，科創(chuàng)板聚焦硬科技定位，為A股市場吸引眾多高質(zhì)量科創(chuàng)型企業(yè)上市，磁場效應(yīng)逐步增強，具有重大戰(zhàn)略意義。
“首先，科創(chuàng)板堅持‘硬科技’底色，設(shè)立之初，其定位就是‘堅持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求，主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)’。時至今日，科創(chuàng)板已成為我國硬科技企業(yè)的聚集地，起到了良好的示范效應(yīng)。”南方基金指出，新材料、新一代信息技術(shù)、高端裝備公司、生物醫(yī)藥公司等一批具有關(guān)鍵核心技術(shù)的領(lǐng)軍企業(yè)在此戰(zhàn)略定位下登陸科創(chuàng)板。堅持初心、準確定位，造就了科創(chuàng)板不斷凸顯的優(yōu)勢，成為把握未來方向的鑰匙，具有重要意義。
值得一提的是，一批原本無緣A股市場的科創(chuàng)企業(yè)，得益于科創(chuàng)板的注冊制框架，得到資本市場的有力支持。對此，南方基金指出，科創(chuàng)板在發(fā)行、上市、交易、信息披露、退市、監(jiān)管等各個環(huán)節(jié)進行了制度創(chuàng)新，這既是科創(chuàng)板發(fā)展的關(guān)鍵路徑，也為資本市場改革的全面深化發(fā)揮了探索性的“試驗田”作用。
展望未來，南方基金認為，科創(chuàng)板在中國資本市場的舞臺上，在推動硬科技企業(yè)發(fā)展和推動資本市場改革的過程中，將發(fā)揮不可或缺的作用，立足科技創(chuàng)新、以硬科技作為核心競爭力的科創(chuàng)板將持續(xù)引領(lǐng)時代。
科創(chuàng)板新材料行業(yè)備受關(guān)注
多周期投資價值凸顯
9月18日，南方上證科創(chuàng)板新材料交易型開放式指數(shù)證券投資基金(下稱“南方上證科創(chuàng)板新材料ETF”)正式獲批。
對此，南方基金表示，當下新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)變革，為我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供了契機，也催生出對新材料的大量需求。在此背景下，新材料板塊有望出現(xiàn)較好的投資機會，尤其是科創(chuàng)板，匯聚多家新材料領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)上市公司，備受關(guān)注。南方上證科創(chuàng)板新材料ETF的獲批，一方面將為投資者配置相關(guān)上市公司股票提供優(yōu)質(zhì)的投資工具；另一方面也有望給相關(guān)板塊帶來增量資金，為成長新經(jīng)濟發(fā)展注入動力，推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展。
具體到上證科創(chuàng)板新材料指數(shù)，南方基金指出，一方面，該指數(shù)聚焦板塊龍頭，匯聚新材料板塊的“領(lǐng)跑者”，指數(shù)代表性強。截至2022年9月16日，上證科創(chuàng)板新材料指數(shù)共有48只成分股，覆蓋新能源材料、顯示材料、生物材料等多個細分領(lǐng)域，前十大成分股匯聚新材料產(chǎn)業(yè)龍頭。另一方面，上證科創(chuàng)板新材料指數(shù)呈現(xiàn)突出的“硬科技”屬性。2022中報數(shù)據(jù)顯示，指數(shù)成分股營業(yè)收入同比增長水平以及凈利潤同比增長水平分別為27.38%及15.08%，同期中證800成分股為9.33%以及2.59%。同時，指數(shù)成分股ROA以及銷售毛利率領(lǐng)先中證800，指數(shù)盈利特征明顯，指數(shù)分析師一致預(yù)測利潤同比增速達到49.94%，高于中證800的19.92%。
從指數(shù)的歷史表現(xiàn)來看，南方基金分析稱，上證科創(chuàng)板新材料指數(shù)歷史表現(xiàn)良好，指數(shù)彈性較強，有利于捕捉短期交易機會。從指數(shù)長期表現(xiàn)來看，上證科創(chuàng)板新材料指數(shù)自發(fā)布日以來，指數(shù)年化收益率為16.01%，而同期主要寬基指數(shù)滬深300、萬得全A收益率分別為-1.50%、4.69%，指數(shù)長期市場表現(xiàn)良好；從波動角度衡量，指數(shù)的年化波動率為41.16%，高于滬深300、中證500和萬得全A指數(shù)，顯示指數(shù)彈性較強；指數(shù)收益風(fēng)險比為0.39，收益風(fēng)險表現(xiàn)也好于同期寬基指數(shù)。
南方基金進一步分析稱，新材料產(chǎn)業(yè)正處于發(fā)展關(guān)鍵階段，長期投資價值凸顯。首先，性能優(yōu)異的新材料的國產(chǎn)化發(fā)展成為我國實現(xiàn)制造業(yè)強國的關(guān)鍵支撐。其次，產(chǎn)品滲透率提升+下游需求景氣度+公司核心競爭力為新材料公司發(fā)展保駕護航。最后，近期原料價格回落+海外貿(mào)易環(huán)境改善帶來估值反彈空間，新材料公司毛利率邊際改善下，公司提價通道及盈利共振能力或?qū)⒃鰪姟?/p>
（文章來源：經(jīng)濟參考報）
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