觀速訊丨以史為鑒：美股拋售潮會(huì)在10月結(jié)束嗎？
隨著美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策，美股市場(chǎng)加劇波動(dòng)，投資者關(guān)注市場(chǎng)的拋售潮何時(shí)結(jié)束。而歷史表明，10月或許會(huì)給投資者一個(gè)松口氣的時(shí)機(jī)。
《股票交易員年鑒》(Stock Traders Almanac) 編輯杰弗里·赫希(Jeffrey Hirsch)表示，道瓊斯工業(yè)指數(shù)自20世紀(jì)40年代以來的23次熊市中，有8次都在10月份結(jié)束。幾位研究人員和市場(chǎng)專家指出了美股在秋季表現(xiàn)異常的背后原因，這些因素可能會(huì)增加股市在秋季末觸底的可能性。
具體來說，分析師指出9月的美股拋售高于平均水平。至關(guān)重要的是，這種拋售基本上與基本面因素?zé)o關(guān)，因此市場(chǎng)可能在10月份開始復(fù)蘇，屆時(shí)人為的拋售壓力會(huì)減弱。
(資料圖)
巴克萊全球投資公司(Barclays Global Investors)的前美國首席執(zhí)行官勞倫斯·廷特(Lawrence Tint)表示，季末報(bào)告和節(jié)稅效應(yīng)，這兩個(gè)因素在熊市年份的9月份影響會(huì)特別大。第一種情況是指共同基金出售虧損股票，以避免其出現(xiàn)在季末報(bào)告中。第二種情況發(fā)生在出售股票以變現(xiàn)虧損的情況下，這些虧損可用于抵消本應(yīng)納稅的資本利得。所有共同基金都被要求在10月結(jié)束納稅年度，一些基金經(jīng)理將在9月收獲稅收損失，以避免在納稅年度即將結(jié)束時(shí)拋售基金。
此外，季節(jié)性情緒障礙，即SAD，也是加劇美股9月波動(dòng)的因素之一。馬里蘭大學(xué)的金融學(xué)教授Russ Wermers與他人共同撰寫了一篇關(guān)于SAD與共同基金流動(dòng)的研究報(bào)告，據(jù)他說，SAD也“與更大比例人群的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度有關(guān)”。
雖然人們傾向于把SAD和冬季聯(lián)系在一起，但Wermers表示，影響股市的不是某個(gè)特定時(shí)刻患SAD的絕對(duì)人數(shù)，而是這個(gè)數(shù)字的變化。他說，那些患有SAD的人，以及與之相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒，變化最大的月份往往是在9月，這個(gè)時(shí)候白晝消逝的速度比其他任何月份都要快。研究發(fā)現(xiàn)，這進(jìn)而導(dǎo)致共同基金在9月份出現(xiàn)大量凈流出。
約克大學(xué)(York University)金融學(xué)教授馬克·坎斯特拉(Mark Kamstra)表示，這種SAD效應(yīng)在10月份對(duì)市場(chǎng)有利?？菜固乩忉屨f，受SAD影響的投資者將在9月底之前基本完成投資組合調(diào)整，到那時(shí)，投資者將重新“渴望風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)”。
展望未來，市場(chǎng)仍面臨美聯(lián)儲(chǔ)加息的壓力，但10月開啟的三季度企業(yè)財(cái)報(bào)季，也將為部分板塊帶來提振機(jī)會(huì)。摩根大通、花旗集團(tuán)、富國銀行和摩根士丹利將于美東時(shí)間10月14日(下周五)拉開第三季度銀行財(cái)報(bào)季的序幕。
盡管大型銀行面臨著從通貨膨脹、美國經(jīng)濟(jì)衰退到歐洲銀行業(yè)巨頭瑞士信貸(Credit Suisse AG)的健康狀況等諸多問題，但華爾街分析師并沒有大幅下調(diào)對(duì)這些集團(tuán)的盈利預(yù)期。
此外，華爾街將熱切希望聽到摩根大通對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法。在全球央行試圖通過加息來抑制通脹的舉措令投資者疲于應(yīng)付之際，美股和美債市場(chǎng)大幅下跌。
摩根大通首席執(zhí)行官杰米戴蒙(Jamie Dimon)在今年早些時(shí)候警告經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴即將來臨后，最近在與其他銀行首席執(zhí)行長的質(zhì)詢中，暗示了銀行的一些實(shí)力。
分析師和投資者還將密切關(guān)注摩根大通和其他銀行為應(yīng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)低迷而撥出的準(zhǔn)備金。盡管第三季度對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退和市場(chǎng)波動(dòng)的預(yù)測(cè)令金融界不安，但銀行的盈利預(yù)期一直保持相對(duì)穩(wěn)定。
（文章來源：wind）
標(biāo)簽： 以史為鑒 StockTradersAlman
