【全球報(bào)資訊】年底“吃肉行情”，美股多頭也不想放棄
10月22日，連日壓制美股反彈的一大動(dòng)力——美國(guó)國(guó)債收益率攀升的勢(shì)頭暫歇，美股強(qiáng)勢(shì)反彈。道指創(chuàng)4個(gè)月以來(lái)最大漲幅，有跡象表明，美股基金經(jīng)理正擔(dān)心錯(cuò)過(guò)冬季漲勢(shì)。
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這反映了一種“古老”的投資觀點(diǎn)，但卻出乎意料地準(zhǔn)確：機(jī)構(gòu)投資者往往會(huì)在11月和12月推高了市場(chǎng)，而中期選舉通常是多頭的“壓力緩解劑”，隨著2022年中期選舉的臨近，這種情況會(huì)更加明顯。
從全美積極投資經(jīng)理人協(xié)會(huì)(NAAIM)的一項(xiàng)調(diào)查中可以看出，投資者渴望股市在年底大漲。在NAAIM的調(diào)查中，機(jī)構(gòu)投資者正以今年熊市期間罕見(jiàn)的速度增持股票，再加上交易員在快速追趕中大舉買入看漲期權(quán)，這往往會(huì)推動(dòng)股市進(jìn)一步上漲。
據(jù)報(bào)道，Truist咨詢服務(wù)公司聯(lián)席首席投資官兼首席市場(chǎng)策略師Keith Lerner表示：
“人們擔(dān)心，如果你在大幅上漲的時(shí)候不參與，那么在下跌的年份，你會(huì)進(jìn)一步落后。大多數(shù)基金經(jīng)理都意識(shí)到季節(jié)性趨勢(shì)，因此即使是熊市反彈，上漲幅度也可能比人們想象的更猛烈一些，因?yàn)榇饲皞}(cāng)位太少，基金經(jīng)理會(huì)進(jìn)行調(diào)倉(cāng)?！?/p>
喘息之機(jī)
美東時(shí)間10月22日，有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的記者Nick Timiraos發(fā)文稱，美聯(lián)儲(chǔ)可能考慮暗示減少12月加息幅度。隨后美債收益率小幅回落，美元指數(shù)掉頭下行，美股盤中暴漲。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在本周5個(gè)交易日內(nèi)上漲了4.75%，自2020年6月以來(lái)，美股還沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)這樣的上漲。
盡管Snap等社交媒體公司因業(yè)績(jī)不及預(yù)期下跌，但財(cái)報(bào)季還是開(kāi)了個(gè)好頭。根據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)顯示，在公布業(yè)績(jī)的標(biāo)普500指數(shù)成分股公司中，超70%的公司利潤(rùn)超過(guò)了分析師的預(yù)期。
美國(guó)9月核心CPI消費(fèi)者通脹再創(chuàng)40年新高，已促使債券交易商加大對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在11月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，但也有人認(rèn)為，提前大幅加息可能意味著本輪加息周期會(huì)結(jié)束得更早。這將為股票估值提供一些喘息空間，根據(jù)一項(xiàng)指標(biāo)，股票估值相對(duì)于美債已跌至2010年以來(lái)的最低水平。
10月以來(lái)，10年期美國(guó)國(guó)債收益率一路走高，一度升至4.3%。截至發(fā)稿，美債收益率小幅下降，達(dá)4.221%，但仍處于2008年以來(lái)的最高水平。
快速增加股票敞口
對(duì)于大多數(shù)基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，最大的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上來(lái)自美債收益率上漲，他們大幅削減股票持有量，并將現(xiàn)金規(guī)模提高至二十年來(lái)的最高水平，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的最壞結(jié)果。
有跡象表明，最近美股市場(chǎng)的反彈可能引發(fā)了一些追趕。當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)在過(guò)去三周中有兩周出現(xiàn)上漲時(shí)，NAAIM追蹤的基金經(jīng)理以今年最快的速度增加股票敞口。
在期權(quán)市場(chǎng)，對(duì)看漲期權(quán)押注的興趣也正在上升。本周看漲期權(quán)的需求大幅上漲，以至于與追蹤標(biāo)普500指數(shù)ETF相關(guān)的看漲期權(quán)的成本推高至8年高點(diǎn)，相對(duì)于看跌期權(quán)的成本降至2014年以來(lái)的最低水平。
據(jù)報(bào)道，Susquehanna International Group衍生品策略聯(lián)席主管Chris Murphy表示，基金經(jīng)理此前持有現(xiàn)金為主，可能有更多的上行頭寸，以“保護(hù)”市場(chǎng)不受恐慌性上行走勢(shì)的影響。
歷史來(lái)看，年終行情并不站在空方
就年終表現(xiàn)而言，歷史并不站在空頭一方，尤其是在國(guó)會(huì)中期選舉的年份。自1942年以來(lái)，有75%的時(shí)間美股股價(jià)在最后兩個(gè)月上漲，在國(guó)會(huì)中期選舉的年份漲幅更大，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)平均漲幅超過(guò)6%。
Yardeni研究機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人Ed Yardeni表示：
“今年股市投資者看空的主要主題是那句老話‘不要與美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗’，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗通脹的時(shí)候。也許，另一句古老的格言即將上演——‘不要在中期選舉后與圣誕老人對(duì)抗’?！?/p>
（文章來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞）
標(biāo)簽： 吃肉行情
