三巽集團(tuán)頻繁轉(zhuǎn)讓股權(quán)背后：凈利增長(zhǎng)乏力 “少數(shù)股東”卻賺翻了
三巽控股集團(tuán)有限公司(HK06611，股價(jià)0.25港元，市值1.69億港元；以下簡(jiǎn)稱三巽集團(tuán))旗下多家公司控制權(quán)易主。
10月14日，滁州三巽企業(yè)管理有限公司變更了工商登記信息，大股東從從“安徽三巽投資集團(tuán)有限公司”變更為“上海源耀和企業(yè)管理有限公司”(以下簡(jiǎn)稱上海源耀和)，實(shí)際控制人從錢堃變更為石芮嘉。完成變更之后，上海源耀和占股86%，錢堃的安徽三巽投資集團(tuán)有限公司僅間接持有14%的股份。
(資料圖片)
此前的10月13日，上海三巽投資有限公司把上海三茂實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱上海三茂)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了上海源耀和；10月12日，上海三巽酒店管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱上海三巽酒店)100%股權(quán)也發(fā)生了轉(zhuǎn)移，接盤方同樣是上海源耀和。
至此，上海源耀和已經(jīng)接手三巽投資集團(tuán)旗下三家企業(yè)。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，三巽集團(tuán)與上海源耀和除了都來(lái)自安徽外，在業(yè)務(wù)上也不無(wú)關(guān)聯(lián)。三巽集團(tuán)子公司滁州三巽置業(yè)參股的“壽縣京僑置業(yè)”，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人程云同時(shí)兼任了“壽縣景宏商業(yè)管理有限公司”監(jiān)事，而壽縣景宏的股東之一，正是石芮嘉的上海禾葉建材貿(mào)易有限公司。
值得一提的是，10月20日，三巽集團(tuán)股價(jià)大漲44.55%，當(dāng)日收?qǐng)?bào)0.31港元。不過(guò)此后兩個(gè)交易日，三巽集團(tuán)股價(jià)持續(xù)下跌，其中10月24日跌幅為12.28%，收?qǐng)?bào)0.25港元。
實(shí)控人新增股權(quán)凍結(jié)9200萬(wàn)元
值得注意的是，此次接手三巽集團(tuán)旗下公司的上海源耀和成立僅4個(gè)多月。
今年6月16日，上海源耀和正式成立，法定代表人為柯善芳，注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)范圍包含建設(shè)工程設(shè)計(jì)、住宅室內(nèi)裝飾裝修、建設(shè)工程施工等。上海源耀和由上海戈美企業(yè)管理咨詢有限公司持股100%，上海戈美企業(yè)管理咨詢有限公司由石芮嘉、郎建梅分別持股51%、49%。
此次被轉(zhuǎn)讓的上海三茂和上海三巽酒店兩家公司，注冊(cè)資本均為1000萬(wàn)元，但目前實(shí)繳資本為0元。
啟信寶顯示，上海三巽酒店唯一的對(duì)外投資是“亳州市三巽酒店管理公司”，其注冊(cè)資金為50萬(wàn)元，目前社保繳納人數(shù)為11人。從三巽集團(tuán)的半年報(bào)來(lái)看，酒店業(yè)務(wù)并未裝入三巽集團(tuán)的資產(chǎn)包。
而上海三茂的經(jīng)營(yíng)規(guī)模更小，社保繳納人數(shù)僅為4人，經(jīng)營(yíng)范圍為企業(yè)管理咨詢、信息科技領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開發(fā)和轉(zhuǎn)讓、建筑專業(yè)設(shè)計(jì)，室內(nèi)裝潢及設(shè)計(jì)，房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)等。
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頻繁出讓股權(quán)的背后，是三巽集團(tuán)在房地產(chǎn)行業(yè)下行中面臨的資金困局。
今年上半年，三巽集團(tuán)及其聯(lián)營(yíng)公司的合約銷售金額約為14.14億元，同比下降70.6%；已售合約總建筑面積約為18.13萬(wàn)平方米，同比下降66.3%。
此外，9月21日，兩則執(zhí)行通知(書文號(hào)為<2022>皖1602執(zhí)保1279號(hào))共凍結(jié)了錢堃、錢冰權(quán)益金額合計(jì)高達(dá)9200萬(wàn)元。其中被執(zhí)行人錢冰，凍結(jié)股權(quán)標(biāo)的企業(yè)為安徽三巽投資集團(tuán)有限公司，凍結(jié)權(quán)益金額為800萬(wàn)元，錢堃被凍結(jié)8400萬(wàn)元，凍結(jié)期限均從2022年9月2日到2025年9月1日。
凈利增長(zhǎng)乏力，少數(shù)股東卻大賺
經(jīng)歷了四次赴港IPO后，2021年7月19日，三巽集團(tuán)在港交所正式掛牌上市，彼時(shí)正逢房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整期的開始。
不過(guò)，即使拋開行業(yè)大環(huán)境因素，三巽集團(tuán)本身在上市初期也面臨著增收不增利尷尬局面。據(jù)招股書顯示，2018-2020年間，三巽集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.24億元、31.09億元、39.46億元；對(duì)應(yīng)公司的歸屬股東凈利潤(rùn)分別為5762萬(wàn)元、4.42億元、3.67億元，可見凈利潤(rùn)增長(zhǎng)并沒有和營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同步。
不僅如此，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日、2021年12月31日、2022年6月30日，三巽集團(tuán)擁有人應(yīng)占凈利潤(rùn)分別為6200萬(wàn)元、300萬(wàn)元和-3440萬(wàn)元；但相應(yīng)的“非控股權(quán)益應(yīng)占凈利潤(rùn)”卻大幅遞增，分別達(dá)到1324萬(wàn)元、2559萬(wàn)元和6560萬(wàn)元。
對(duì)于近年來(lái)房企較為普遍的“非控股東權(quán)益”增高的情況，協(xié)縱策略管理集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人黃立沖10月20日中午通過(guò)微信向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“什么情況下會(huì)出現(xiàn)非控股東權(quán)益？開發(fā)某一個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候，表面上是控股，但又存在很多其他股東的小股份，合約里要包含向小股東贖回股份的條款，可以理解為小股操盤。”
黃立沖表示，小股操盤意味著“小數(shù)控股東權(quán)益”某種程度來(lái)說(shuō)既是利潤(rùn)也是債務(wù)，它有“明股實(shí)債”的嫌疑，當(dāng)房企出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難的時(shí)候，會(huì)帶來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，但由于未經(jīng)披露，也不能直接說(shuō)就是“明股實(shí)債”。由于這種現(xiàn)象的存在，企業(yè)借助了外部資金的杠桿，如果出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的時(shí)候，企業(yè)相應(yīng)的債權(quán)也會(huì)放大。
也就是說(shuō)，非控股股東權(quán)益的快速增長(zhǎng)與開發(fā)企業(yè)引入股權(quán)融資、加大合作開發(fā)等降債控債方式有關(guān)，房企的“借力”在監(jiān)管紅線之下平衡了風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)模擴(kuò)張，但“少數(shù)股東”不可避免地吞噬了房企的利潤(rùn)。
此外，三巽集團(tuán)的股價(jià)也一路下跌。去年7月，三巽集團(tuán)通過(guò)上市募資7.8億港元，開盤首日股價(jià)報(bào)收4.75港元，總市值達(dá)31.35億港元。不過(guò)，在去年8月股價(jià)沖向新高后便一路下跌，目前股價(jià)僅0.291港元，市值1.48億港元。
三巽集團(tuán)近一年來(lái)股價(jià)表現(xiàn)來(lái)源：百度股市通
利潤(rùn)下滑令三巽集團(tuán)的償債壓力再一次加大。
2022年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，三巽集團(tuán)一年內(nèi)到期債務(wù)為9.41億元，兩年內(nèi)到期債務(wù)2.7億元。截至2022年6月30日，三巽集團(tuán)包括受限制現(xiàn)金、已抵押存款以及現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物在內(nèi)的現(xiàn)金及銀行存款約為12.92億元(2021年12月31日為16.94億元)，持有債務(wù)總額(包括銀行貸款及其他借款)約12.11億元。
從土儲(chǔ)結(jié)構(gòu)來(lái)看，截至2022年6月30日，三巽集團(tuán)擁有多元化的48個(gè)項(xiàng)目組合，包括20個(gè)已竣工項(xiàng)目，27個(gè)發(fā)展中項(xiàng)目，1個(gè)持作未來(lái)開發(fā)的項(xiàng)目。其中位于安徽亳州的項(xiàng)目共有14個(gè)，占比超過(guò)20%；位于無(wú)錫、蚌埠的項(xiàng)目分別占比11.3%和12.7%；而位于強(qiáng)二線城市的只有3個(gè)合肥項(xiàng)目、5個(gè)南京項(xiàng)目。
重倉(cāng)弱三四線城市的布局，在當(dāng)下市場(chǎng)盤整的大環(huán)境下，能否如期去化回款，仍需打個(gè)問(wèn)號(hào)。
（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）
標(biāo)簽： 三巽集團(tuán) 少數(shù)股東
