每日熱門：風(fēng)向有變？全球經(jīng)濟“晴雨表”較月初高點下滑23%
經(jīng)歷了9月以來的上漲后，波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI指數(shù))自10月初開始振蕩下行，盡管月中有所反彈，但未能阻擋下行趨勢，截至10月28日報1534點，較月初高點下滑23.15%。
期貨日報記者了解到，在國際貿(mào)易中，海運貿(mào)易是全球鐵礦石、煤炭、谷物等原料運輸?shù)闹饕绞?。作為衡量全球干散貨海運景氣程度的重要指標(biāo)，波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)的走勢也與全球大宗商品市場的行情有顯著的關(guān)聯(lián)性，所以BDI指數(shù)也常被稱作大宗商品的“風(fēng)向標(biāo)”，也是全球經(jīng)濟“晴雨表”。
【資料圖】
“通常而言，各國對于大宗商品需求增減，干散貨運輸需求隨之變化，最終反饋在運費市場的漲跌?！眹栋残牌谪浤芑紫治鰩煾呙饔畋硎荆衲暌詠?，BDI指數(shù)幾經(jīng)大幅波動，也反映了大宗商品市場和情緒的幾度起伏。年初以來，俄烏沖突拉長部分商品的運距，支持運費上升。隨后國內(nèi)疫情的擾動和之后復(fù)產(chǎn)復(fù)工的積極情緒與運價共振前行。然而需求的持續(xù)低迷，打破了積極預(yù)期，BDI指數(shù)反季節(jié)下跌，在8月末一度跌破千點，干散貨運輸陰霾不散。
10月以來，BDI振蕩下行，本周五跌至約六周低位。對此，南華期貨研究所境外市場分析師傅小燕表示，干散貨市場是完全競爭市場，運價對大宗商品進出口需求較為敏感，這種下跌一般在全球經(jīng)濟下滑的過程中才會發(fā)生，比如2008年金融危機時，干散貨價格大跌。因此，當(dāng)鐵礦石、煤炭、糧食等商品進出口貿(mào)易下降時，BPI、BCI、BSI以及BDI指數(shù)價格就會下跌。
截至10月27日數(shù)據(jù)統(tǒng)計，10月份，中國進口鐵礦石進度(已到港/10月預(yù)計進口量)僅為75.34%；澳大利亞出口煤炭進度為64.46%，印尼出口煤炭進度為68.89%，俄羅斯出口煤炭進度為70.42%，美國出口煤炭進度為57.61%；巴西大豆出口進度為65%，阿根廷大豆出口進度為96.52%，美國出口大豆進度為32.44%。
“大中型船運價走低是近期帶動BDI連續(xù)下行的主要因素?！备呙饔畋硎?，尤其是占BDI權(quán)重最高的好望角型船的運費，受鐵礦石季末沖量結(jié)束疊加國內(nèi)終端需求弱勢運行影響，波羅的海好望角型船運價指數(shù)BCI自月初高點下滑32%。
此外，當(dāng)前非基本面的突發(fā)因素對于航運市場的擾動愈發(fā)明顯。據(jù)高明宇介紹，近期南非港口工人罷工帶來的鐵礦石和煤炭發(fā)貨延緩，以及密西西比河低水位事件導(dǎo)致的北美糧食運輸受阻，也一定程度上影響了近期干散貨船的運輸需求。
“雖然四季度是傳統(tǒng)的干散貨運輸?shù)荆壳吧胁皇沁^往幾年的季節(jié)性低位，但全球鐵礦石需求的趨弱拖累了市場對于未來的運輸需求的預(yù)期， FFA(遠期運費協(xié)議)跌幅持續(xù)擴大?！备呙饔钫f。
波羅的海干散貨運價指數(shù)的漲跌能一定程度上反映大宗商品進口成本高低?！斑\價的持續(xù)下跌，一方面反映大宗商品進出口需求下降，是對全球宏觀經(jīng)濟下滑趨勢的一種體現(xiàn)；另一方面，運價的下跌會反饋至租船市場，導(dǎo)致租金下跌。這樣的傳導(dǎo)比較快，而且是可以預(yù)見的?！备敌⊙嗾f。
受訪人士普遍認(rèn)為，在全球宏觀經(jīng)濟壓力之下，干散貨需求不振，BDI指數(shù)難見起色。
“全球尤其是海外經(jīng)濟體經(jīng)濟下行壓力較大，主流制造業(yè)國家對大宗商品(鐵礦、煤炭)的采購需求持續(xù)下滑，帶動干散貨市場貿(mào)易活躍度持續(xù)收縮?！眹┚财谪浉呒壯芯繂T黃柳楠表示，當(dāng)前這一運價指數(shù)較歷史低位仍有較大下跌空間，如果未來全球經(jīng)濟下行壓力超預(yù)期，在今年剩余時間里干散貨運價仍有可能延續(xù)低迷。
記者也了解到，當(dāng)前各航運板塊的運行出現(xiàn)了分化。歐美經(jīng)濟飽受高通脹的困擾，商品消費需求降溫，拖累與之緊密相連的集運貿(mào)易需求持續(xù)下滑，集裝箱海運運費自年初以來“跌跌不休”。截至10月21日，上海出口集裝箱運價指數(shù)SCFI報1778.69,2021年以來的漲幅已全部回吐。
與之相對的，全球能源需求的高燒不退之下，原油、成品油、LNG等商品的海運運價持續(xù)攀升。
“商品進出口航線的運量變化已經(jīng)體現(xiàn)了全球貿(mào)易格局發(fā)生變化?！?傅小燕表示，從干散貨運輸市場去看，貿(mào)易格局發(fā)生變化主要體現(xiàn)在出口國出口至進口國的量大幅減少以及進口國進口來源渠道變得更為分散。
年初以來，地緣政治沖突引發(fā)了全球大宗商品貿(mào)易格局的重構(gòu)，“區(qū)位優(yōu)先”的原則被打破。如俄羅斯打通了至亞洲地區(qū)的原油和煤炭海運出口路徑，出口量不斷增加。此外，地緣沖突也會對全球能源結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，進而影響全球貿(mào)易格局。
在黃柳楠看來，由于資源國和消費國的地域性限制，干散貨市場和集運市場貿(mào)易航線變化不大，更多是油運市場的貿(mào)易航線因為歐盟對俄羅斯的制裁而出現(xiàn)了大幅的重塑。其中，俄羅斯對歐洲出口大量減少，轉(zhuǎn)而出口亞太。美國作為歐洲重要的能源供應(yīng)替代國，對歐洲的油、氣出口大幅提升，帶動了相關(guān)航線的繁榮以及Brent—WTI價差的走擴。
“目前歐洲多國宣布重啟煤電，隨后展開了對于全球煤炭資源的采購，美國、南非等國對歐煤炭出口大幅增加，部分歐洲國家甚至開始計劃從運距頗遠、出產(chǎn)品質(zhì)較低的印尼進口煤炭。目前新的全球貿(mào)易格局正在逐漸形成?！备呙饔钫f。
（文章來源：期貨日報）
標(biāo)簽： 全球經(jīng)濟
