券結(jié)基金爆發(fā)背后：券商積極尋求牌照 基金托管江湖生變
進入2023年，多只基金變更交易結(jié)算模式。貝殼財經(jīng)記者不完全統(tǒng)計，年內(nèi)至少有包含德邦基金、平安基金、易方達基金、建信基金、中融基金、安信基金、諾安基金等旗下15只基金發(fā)布完成券商交易結(jié)算模式(以下簡稱“券結(jié)模式”)轉(zhuǎn)換公告。在這背后，新基金選擇券結(jié)模式數(shù)量自2019年以來迅速攀升，其中，成立期限小于等于1年的新基金選擇券結(jié)模式比例已超13%。
從2017年試點以來，基金采用券商結(jié)算模式逐漸常規(guī)化，當前甚至進入爆發(fā)期，為何券結(jié)基金占比不斷增多，動力何在？德邦基金董事總經(jīng)理、首席策略分析師吳煊在接受新京報貝殼財經(jīng)記者采訪時表示，券結(jié)是大勢所趨，“券商對于產(chǎn)品的保有率是比較認可的；另外，近年來，券商也將公募基金銷售看作給客戶做大類資產(chǎn)配置的一個非常重要的服務手段，所以，券商近兩年的基金銷售份額和意愿在不斷提升。”
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與此同時，多家券商正在排隊申請基金托管資格。目前來看，盡管銀行托管規(guī)模仍占主導地位，但券商正在奮力追擊，當下?lián)碛谢鹜泄苜Y格的券商已達30家，與銀行所擁有的牌照數(shù)量持平。
券結(jié)基金占比不斷增多，背后原因何在？
2月23日，創(chuàng)金合信基金發(fā)布完成交易模式轉(zhuǎn)換公告。為更好地滿足投資者的需求，提升本基金的市場競爭力，2月16日起，本基金啟動證券交易結(jié)算模式的轉(zhuǎn)換工作，上述轉(zhuǎn)換工作已于2月21日完成。
據(jù)了解，轉(zhuǎn)換后，該基金的證券交易所交易結(jié)算將委托證券公司辦理，由證券公司履行場內(nèi)證券交易結(jié)算管理職責。
貝殼財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，德邦基金、平安基金、易方達基金、建信基金、中融基金、安信基金、諾安基金等多家基金公司旗下至少15只基金產(chǎn)品發(fā)布證券交易結(jié)算模式轉(zhuǎn)換完成的公告。
事實上，券結(jié)基金正在迎來快速增長。貝殼財經(jīng)記者據(jù)Wind統(tǒng)計，目前全市場逾1.7萬只基金產(chǎn)品中，采用券商交易結(jié)算模式的有1143只，占比6.47%，而2019年這一數(shù)據(jù)不到百只。
從新成立的基金來看，券結(jié)基金占比更是如此。截至目前，成立年限小于或等于1年的基金(A/C份額不合并)3065只，其中，券商交易模式421只，占比13.74%；而2021年券商交易模式占比7%左右；2020年這一占比為不到5%。
拉長時間來看，2013年證監(jiān)會公布了《非銀行金融機構開展證券投資基金托管業(yè)務暫行規(guī)定》。2014年托管資格審批加速，共有16家機構獲得托管資格。但直到2017年年底，證監(jiān)會發(fā)文開始試點券商結(jié)算模式，彼時，首批6家新基金公司試點采用券商結(jié)算模式。隨后于2019年，基金采用券商結(jié)算模式進入常規(guī)化，當前券結(jié)基金已經(jīng)進入爆發(fā)期。
談及券結(jié)模式的發(fā)展時，吳煊告訴貝殼財經(jīng)記者，券結(jié)是大勢所趨。一方面，從銀行渠道來看的話，傳統(tǒng)銀行渠道銷售公募基金的分成比例較高，也就是說，公募基金在扣除給銀行總行渠道費用的返還之后，留存較少；另一方面，銀行的中收壓力比較大，所以每年會有所謂的開門紅，包括采用導量的方式，即贖回一些老基金去轉(zhuǎn)換首發(fā)基金，因為首發(fā)基金對于銀行渠道來說，其中收比例會更高一些，在這種情況下，有不少的這種基金，就成為一些小微基金(小于五千萬)，存在保殼的需要，券結(jié)模式應運而生。
“券商對于產(chǎn)品的保有率是比較認可的；另外，近年來，券商也將公募基金銷售看作給客戶做大類資產(chǎn)配置的一個非常重要的服務手段，所以，券商近兩年的基金銷售份額和意愿在不斷提升?！眳庆颖硎?，短期來看，券結(jié)模式能夠有效地解決公募基金面臨的小微基金保殼的階段性壓力，或者有助于緩解這樣的風險。
他還認為，現(xiàn)在券商和公募基金，在基金產(chǎn)品代銷、基金投顧業(yè)務等方面有很多合作點，長期來看，券結(jié)模式也是作為繼銀行渠道、互聯(lián)網(wǎng)之后，是公募基金和券商雙方之間又一個良好合作點。
東興證券分析師劉嘉瑋認為，“隨著基金業(yè)務的快速發(fā)展，券商在財富管理領域中可發(fā)揮的空間持續(xù)擴大，和基金公司的協(xié)同也將不斷加強，ETF、券結(jié)業(yè)務等領域前景廣闊?！?/p>
券商積極爭取托管業(yè)務，牌照數(shù)量和銀行持平
長期以來，銀行一直是基金托管的大頭。但近年來，券商不斷發(fā)力，勢必要在基金托管業(yè)務中分一杯羹。
證監(jiān)會官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，證券投資基金托管人共59家，其中銀行30家、券商27家，還包括中證金融和中國結(jié)算兩家機構。
值得注意的是，2022年南京證券、東方財富證券、第一創(chuàng)業(yè)證券3家券商相繼獲得基金托管人資格。
如果按照該數(shù)據(jù)來看，目前擁有基金托管牌照的券商達到30家，和銀行所擁有的牌照數(shù)量持平。
此外，貝殼財經(jīng)記者了解到，“后備軍”依然不斷，多家券商正在申請牌照的路上。目前16家機構申請基金托管資格獲得證監(jiān)會受理，其中有8家是證券公司，包括西部證券、財信證券、天風證券、東興證券、湘財證券、東北證券、東吳證券、渤海證券。
券商為何紛紛申請該牌照？此前，業(yè)內(nèi)人士指出，基金托管資格可為公募、私募等各類機構提供資產(chǎn)保管、清算交割、復核凈值信息等服務，主要賺取托管費。獲批基金托管資格有助于券商加快發(fā)展機構業(yè)務。
據(jù)平安證券研報顯示，2013年券商托管業(yè)務開閘，在資格審批上受到監(jiān)管部門較大力度的支持，但是由于代銷實力的弱勢，制約了托管業(yè)務的發(fā)展。
值得注意的是，盡管銀行占據(jù)公募基金托管的主導地位，但近年來越來越多的券商進軍基金托管業(yè)務，券商系基金托管人的托管規(guī)模正在不斷壯大，市場份額逐年提升。有業(yè)內(nèi)人士指出，公募基金托管業(yè)務提供的服務相對同質(zhì)化，基金公司在選擇托管人時更多考慮其基金代銷能力。
日前，中基協(xié)公布的2022 年四季度的基金銷售機構公募基金保有規(guī)模前100家數(shù)據(jù)顯示，證券公司在全部機構中的整體排名進一步上升。其中，上榜銀行、券商和第三方機構數(shù)量分別為26家、53家和21家，與上一季度相比，銀行減少1家，第三方機構增加2家。
從保有規(guī)?？?，TOP100中銀行、券商和第三方機構權益基金保有規(guī)模分別為 2.89 萬億、1.26萬億和1.51萬億，分別同比變動-23.75%、34.19%、-13.07%。
劉嘉瑋認為，招商銀行等零售實力突出的大型銀行、螞蟻基金、天天基金等頭部互聯(lián)網(wǎng)機構仍獨占鰲頭，但在投資者偏好變動下券商機會顯現(xiàn)，仍有較大的增長空間，且當前行業(yè)內(nèi)競爭仍較為激烈，中小券商規(guī)模集中度較低。在當前趨勢下，銀行和互聯(lián)網(wǎng)平臺中期內(nèi)仍將占據(jù)基金銷售主力，但隨著業(yè)務資源的持續(xù)投入和渠道建設成果的逐步兌現(xiàn)，控、參股基金公司的頭部券商、綜合實力較強的財富管理券商市占率仍將不斷擴大。
（文章來源：新京報）
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