動態(tài)：萬家基金耿嘉洲：看好科技和順周期板塊投資機遇
公募基金行業(yè)，一批新銳基金經理正在崛起，萬家基金的耿嘉洲就是其中之一。他持續(xù)深耕科技、高端制造等板塊，擅長前瞻性發(fā)掘新事物從“0到1”突破性變化帶來的投資機會。
談及當下火熱的AI板塊，耿嘉洲認為，這一輪AI行情并不是短期的概念炒作，由AI創(chuàng)新引領的新一波投資黃金期已經開啟。
立足行業(yè)景氣研究
(相關資料圖)
重視技術驅動的產業(yè)革新
耿嘉洲碩士畢業(yè)于北京大學攝影測量與遙感專業(yè)，2012年7月加入萬家基金，擔任過研究員、專戶投資部投資經理、基金經理助理，現任權益投資部基金經理；2020年5月起掌舵萬家人工智能基金，任職至今收益率達78.6%，為同期業(yè)績基準的11倍，超越偏股混合型基金指數近60%，近1年、近3年均排名同類前6%。
在投資中，耿嘉洲的主要策略是立足行業(yè)景氣度研究，尋找斜率陡峭躍升的機會，做高景氣行業(yè)輪動配置。他擅長景氣拐點的捕捉，重視從“0到1”突破性變化。他的組合構建主次分明，能攻能守。主倉位占比在80%~95%之間，以自上而下宏觀研判和行業(yè)中觀比較為主導，先通過總量研究，從市場流動性、宏觀基本面和宏觀經濟政策等角度對標的進行綜合分析，判斷市場的優(yōu)勢風格和大趨勢，再深度挖掘行業(yè)技術變化、競爭格局變化帶來的新機會，對行業(yè)景氣度進行判斷和比較，選擇3~4個高景氣度行業(yè)或產業(yè)鏈進行重點布局。這些優(yōu)選出來到景氣度較高的行業(yè)構成了他組合中的“橫軸”。
“縱軸”則是指具體的個股選擇，立足行業(yè)、產業(yè)鏈的技術或競爭格局變化，聚焦其中最受益的環(huán)節(jié)，鎖定該環(huán)節(jié)上的優(yōu)質個股。
耿嘉洲在投資過程中非?？粗禺a業(yè)層面的變化。在他看來，驅動產業(yè)變化的因素很多，有監(jiān)管層面和政策層面的變化，還有因為競爭格局或者技術革新驅動的變化。相比之下，他比較看重由技術變遷帶來的產業(yè)方面的變化?！凹夹g革新驅動的變化帶來的行情級別相對更大，彈性也會比較高?！?/p>
看好科技及部分內需主導
的順周期板塊
展望后市，耿嘉洲相對看好與經濟周期關系度不高的科技板塊以及部分內需主導的順周期板塊。
“下半年預計國內庫存周期或企穩(wěn)回升，流動性仍相對充裕。但海外經濟尤其是歐元區(qū)和美國的尾部風險仍有較大不確定性?！痹谶@樣的大環(huán)境下，相對看好與經濟總量弱相關的科技方向和內需主導的部分順周期資產，對出口強相關方向相對謹慎。
“當前我們相對看好年內能夠兌現收入和利潤的算力方向，下半年和明年會更加關注AI對下游行業(yè)的生產結構改造、關注AI的應用落地?！?/p>
當下AI板塊正火，耿嘉洲表示，AI技術的進步不亞于智能手機的創(chuàng)新，其行情持續(xù)時間或以年計，當前正處于AI創(chuàng)新引領的新一輪產業(yè)革命的起點，新一波投資黃金期已經開啟。
耿嘉洲認為，這一輪AI行情并不是短期的概念炒作?！耙运懔€為例，深耕AI芯片、光模塊、交換機、路由器、服務器、PCB等細分行業(yè)的相關算力公司，放在全球產業(yè)鏈上比較都頗具競爭優(yōu)勢。AI是用機器替代人，機器做的每一件事都需要算力支撐。算力的需求擴張是一件高確定性的事情，接下來大概率會看到AI相關方向連續(xù)高增長，明年有望持續(xù)釋放業(yè)績?！?/p>
此外，隨著國內外庫存周期見底回升，他也會在利潤回升具有可持續(xù)性的方向進行配置。
“未來我們會密切跟蹤國內外宏觀情況和行業(yè)基本面變化，靈活調整行業(yè)配置：若國內經濟復蘇態(tài)勢較強，則重點關注順周期品種，例如酒類等；若海外風險暴露疊加經濟衰退來臨，我國或在基建等方面出臺較強有力的政策，則重點關注短期表現強勢的周期品；若海外經濟軟著陸，外需回暖，工業(yè)機械、新能源等與外需相關性較強的行業(yè)或有較好投資機會。”耿嘉洲提到。
（文章來源：中國基金報）
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