世界新資訊：【風(fēng)口研報(bào)】AI主線將貫穿今年始終！如何“去偽存真”？圍繞三條主線！

今日(4月19日)滬深兩市全線低開，盤初股指急挫之后，整個(gè)早盤維持震蕩整固，午后指數(shù)先是延續(xù)震蕩，尾盤出現(xiàn)一波跳水，整體來看指數(shù)呈現(xiàn)震蕩偏弱格局。

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從盤面上來看，輕指數(shù)重個(gè)股，行業(yè)與概念板塊輪動(dòng)提速，局部賺錢效應(yīng)仍存。行業(yè)方面，傳媒、通信設(shè)備、酒店及餐飲、種植業(yè)、景點(diǎn)及旅游、貴金屬等板塊表現(xiàn)突出；題材板塊方面，CPO概念、手機(jī)游戲、文化傳媒、東數(shù)西算、信創(chuàng)等板塊漲幅靠前。

就此，尋找當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)口，華安證券表示，AI主線將貫穿今年始終，建議“去偽存真”，圍繞三條主線；國(guó)盛證券指出，AI、國(guó)產(chǎn)化超預(yù)期、產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)三大驅(qū)動(dòng)共振，電子迎戰(zhàn)略性黃金機(jī)遇；東北證券認(rèn)為AI不止，關(guān)注“華為+算力+存力”產(chǎn)業(yè)鏈。

華安證券：AI主線將貫穿今年始終！建議“去偽存真” 圍繞三條主線

投資策略：催化劑持續(xù)涌現(xiàn)下，AI主線將貫穿今年始終，市場(chǎng)拔估值行情希望率先反映可能涌現(xiàn)的“超預(yù)期”，但不同投資者對(duì)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的時(shí)滯容忍度不同，行業(yè)今年經(jīng)歷較大漲幅后可能存在調(diào)整。建議“去偽存真”，一是聚焦核心受益龍頭，二是建立AI彈性底限和天花板并以此推斷估值區(qū)間。

三條主線：一是英偉達(dá)和微軟供應(yīng)鏈相關(guān)核心標(biāo)的，受益標(biāo)的為工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)、華工科技、聯(lián)特科技、天孚通信等；

二是國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商智算中心建設(shè)&互聯(lián)網(wǎng)投資回暖，受益標(biāo)的為浪潮信息、紫光股份、中興通訊、光迅科技、博創(chuàng)科技、銳捷網(wǎng)絡(luò)、潤(rùn)澤科技、數(shù)據(jù)港等；

三是AI大模型部署應(yīng)用向邊緣側(cè)擴(kuò)散趨勢(shì)確定性高，受益標(biāo)的為美格智能、廣和通、移遠(yuǎn)通信、翱捷科技、瑞芯微等。

首創(chuàng)證券：如何參與AI應(yīng)用側(cè)的星辰大海？

投資分析：ChatGPT在春節(jié)后帶來的AI浪潮持續(xù)火爆，從A股投資角度看，第一階段市場(chǎng)主要選擇與AI 概念關(guān)聯(lián)度高的標(biāo)的，如各類細(xì)分AI 解決方案提供商等；第二階段，市場(chǎng)開始回歸理性邏輯階段，聚焦算法、算力、應(yīng)用選擇投資標(biāo)的，從計(jì)算機(jī)板塊看，算法及算力層面可選擇標(biāo)的相對(duì)有限，應(yīng)用層面是未來真正的星辰大海。

遵循原則：（1）是否有B、C端客戶基礎(chǔ)和場(chǎng)景基礎(chǔ)；（2）是否愿意以積極的態(tài)度擁抱AI，接入各類大模型；（3）未來可預(yù)見的降本增效程度或新產(chǎn)品新模式的想象空間；（4）是否有海外映射，尤其是巨頭映射；（5）垂直領(lǐng)域小公司包袱小，往往更可能借助AI 打開成長(zhǎng)空間。

國(guó)盛證券：AI、國(guó)產(chǎn)化超預(yù)期、產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)三大驅(qū)動(dòng)共振 電子迎戰(zhàn)略性黃金機(jī)遇

投資策略：我國(guó)擁有龐大的芯片消費(fèi)市場(chǎng)和豐富的應(yīng)用場(chǎng)景，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下最寶貴的資源，供應(yīng)鏈中長(zhǎng)期必將受益份額大幅提升。AI、國(guó)產(chǎn)化超預(yù)期、產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)三大驅(qū)動(dòng)共振，電子迎戰(zhàn)略性黃金機(jī)遇?！癆I 革命”帶動(dòng)算力需求，服務(wù)器芯片量?jī)r(jià)齊升。

（1）算力：核心硬件GPU，大模型帶動(dòng)需求激增。據(jù)我們測(cè)算，2023年、2026年全球AI服務(wù)器領(lǐng)域所需GPU 數(shù)量約為86.4萬張、120萬張；對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模分別為103.7億美元、144.0億美元。

（2）存儲(chǔ)：AI提振需求，有望加速困境修復(fù)。據(jù)美光，人工智能服務(wù)器中DRAM 內(nèi)容是普通服務(wù)器的8 倍，NAND內(nèi)容將是普通服務(wù)器的3倍。

（3）模擬：多相電源配套增長(zhǎng)，接口升級(jí)。

民生證券：算力行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)是大勢(shì)所趨！這些領(lǐng)域迎來重要的發(fā)展機(jī)遇

事件：4月17日，科技部高新司在天津組織召開國(guó)家超算互聯(lián)網(wǎng)工作啟動(dòng)會(huì)。

行業(yè)配置：ChatGPT引領(lǐng)AI發(fā)展大潮，算力是最基礎(chǔ)和關(guān)鍵的支撐底座，因此算力行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)是大勢(shì)所趨，AI服務(wù)器、AI 芯片、超算等領(lǐng)域迎來重要的發(fā)展機(jī)遇。

公司股票池：建議重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)超算龍頭中科曙光、海光信息；AI 芯片龍頭寒武紀(jì)、景嘉微；AI 服務(wù)器龍頭浪潮信息、中國(guó)長(zhǎng)城、拓維信息、神州數(shù)碼。

中泰證券：“大安全”仍是主線 看好網(wǎng)絡(luò)安全隱私計(jì)算

市場(chǎng)背景：國(guó)家支持人工智能算法、框架等基礎(chǔ)技術(shù)的自主創(chuàng)新、推廣應(yīng)用、國(guó)際合作，鼓勵(lì)優(yōu)先采用安全可信的軟件、工具、計(jì)算和數(shù)據(jù)資源，體現(xiàn)了政策端對(duì)于新技術(shù)的支持。隨著AI行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化步伐加快，AIGC產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的政策紅利期即將來臨。

行業(yè)配置：“大安全”仍是主線，看好網(wǎng)絡(luò)安全隱私計(jì)算。無論是AI 與網(wǎng)絡(luò)安全的雙向賦能還是AI自身的安全，安全都是技術(shù)發(fā)展中的基石和底座，AI是嵌入安全單品和安全解決方案中的有效提升效率的模塊。在網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域，人工智能逐步走向?qū)嶋H落地，近年的趨勢(shì)是脫離“黑盒”模式，不斷落地隱私計(jì)算技術(shù)、構(gòu)建并積累高質(zhì)量的網(wǎng)絡(luò)安全數(shù)據(jù)集。

國(guó)信證券：AI+開啟半導(dǎo)體新周期 看好設(shè)備國(guó)產(chǎn)化提速及服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈

市場(chǎng)背景：本輪半導(dǎo)體周期已進(jìn)入筑底期，后續(xù)有望逐季改善，而以ChatGPT為代表的AI進(jìn)展迅速，有望成為繼PC、手機(jī)后，半導(dǎo)體行業(yè)的主要推力，前期需求主要來自服務(wù)器等基礎(chǔ)設(shè)施。

投資策略：中長(zhǎng)期來看，AI+產(chǎn)品將逐步落地，繼續(xù)推薦應(yīng)用端受益企業(yè)中芯國(guó)際、晶晨股份、圣邦股份、芯原股份、兆易創(chuàng)新、士蘭微等。

東北證券：AI不止！關(guān)注“華為+算力+存力”產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇

市場(chǎng)預(yù)測(cè)：華為預(yù)計(jì)到2030年，全球數(shù)據(jù)年新增1YB；通用算力增長(zhǎng)10倍到3.3ZFLOPS，AI算力增長(zhǎng)500 倍超過100ZFLOPS。芯片是大模型進(jìn)行訓(xùn)練與推理應(yīng)用的成本大頭。基于大模型的應(yīng)用在用戶側(cè)鋪開后，推理芯片的潛力有望釋放。

投資策略：建議沿三條主線布局：1）華為線條：Chiplet 先進(jìn)封裝是突破先進(jìn)制程封鎖的良藥，推薦受益先進(jìn)封裝技術(shù)突破+華為復(fù)蘇邏輯的興森科技、德邦科技、長(zhǎng)川科技、偉測(cè)科技、方邦股份、華正新材。

2）算力線條：芯片是訓(xùn)練和部署大模型的底座，國(guó)產(chǎn)替代必不可缺。推薦寒武紀(jì)、龍芯中科、樂鑫科技、瑞芯微、恒玄科技、炬芯科技。

3）存力線條：存儲(chǔ)是高性能GPU 的瓶頸，推薦深科技、江波龍、普冉股份、兆易創(chuàng)新。

安信證券：商用密碼作為AI、數(shù)據(jù)要素和數(shù)據(jù)安全的三重基礎(chǔ) 空間廣闊

生成式AI：商用密碼一方面有望用于對(duì)輸入模型的數(shù)據(jù)本身進(jìn)行加密脫敏等防護(hù)工作，甚至未來結(jié)合隱私計(jì)算等技術(shù)實(shí)現(xiàn)AI 模型訓(xùn)練的數(shù)據(jù)可用不可見。另一方面，針對(duì)模型輸出的生成式文字、圖片和視頻，密碼技術(shù)也有望賦能，實(shí)現(xiàn)內(nèi)容的唯一性、完整性和不可抵賴性的認(rèn)證。

數(shù)據(jù)要素和數(shù)據(jù)交易：商用密碼同樣有望通過隱私計(jì)算等技術(shù)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)交易過程中的可用不可見。另一方面，針對(duì)企業(yè)和政府的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，商用密碼也有望實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)本身的唯一性、完整性和不可抵賴，從而在資產(chǎn)的確權(quán)等方面有所助力。

數(shù)據(jù)安全：商用密碼是主動(dòng)性的數(shù)據(jù)安全防護(hù)技術(shù)，也是數(shù)據(jù)安全的基礎(chǔ)技術(shù)。數(shù)據(jù)庫(kù)脫敏、數(shù)據(jù)防泄漏、網(wǎng)絡(luò)通信加密等有望成為數(shù)據(jù)安全率先落地的產(chǎn)品和應(yīng)用，而此次《商用密碼管理?xiàng)l例（修訂草案）》進(jìn)一步明確了密評(píng)作為等保的前置條件，將推動(dòng)密碼在數(shù)據(jù)安全中起到更重要的作用。

投資策略：1）密碼行業(yè)發(fā)展前景廣闊，短期政策出臺(tái)有望利好專注于密碼行業(yè)的廠商如三未信安、信安世紀(jì)、格爾軟件、吉大正元、數(shù)字認(rèn)證、電科網(wǎng)安；

2）遠(yuǎn)期有望帶動(dòng)整個(gè)數(shù)據(jù)安全行業(yè)的景氣度上行，關(guān)注啟明星辰、奇安信、安恒信息、深信服、美亞柏科、迪普科技、安博通、永信至誠(chéng)等。

(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）