天天快資訊：斗魚 2022 年 Q4 及全年財報解析：降本增效成果顯著，長期主義路徑更清晰

北京時間 3 月 20 日，斗魚發(fā)布了 2022 年第四季度及全年未經(jīng)審計的財務(wù)報告。

財報顯示，2022 年全年，斗魚總營收為 71.08 億元，調(diào)整后凈虧損為 760 萬元，而 2021 年同期調(diào)整后為 4.393 億元。毛利潤方面，斗魚去年全年錄得毛利潤 9.90 億元，毛利率 13.9%，相比 2021 年同期的 11.9% 有所提高。

(相關(guān)資料圖)

具體到第四季度，斗魚總營收為 16.81 億元，實現(xiàn)凈利潤 4180 萬元，對比上季度為 2570 萬元，而 2021 年同期則為凈虧損 1.932 億元；調(diào)整后凈虧損 430 萬元，2021 年同期則為 1.507 億元。

同時，斗魚 2022 年第四季度毛利潤為 1.86 億元，毛利潤率為 11.1%，去年同期則為 10.5%。

總體來說，斗魚在 2022 年第四季度的凈利潤同比、環(huán)比都有非?？捎^的改善，毛利率也有所上漲，而 2022 年全年整體凈虧損幅度同比也大幅收窄，毛利率也有明顯提升。

可見，斗魚的盈利能力正在大幅提高，多項關(guān)鍵財務(wù)表現(xiàn)也得到了顯著改善和優(yōu)化。

正如斗魚創(chuàng)始人、CEO 陳少杰在本次財報發(fā)布后所說的，在復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境面前，斗魚“通過優(yōu)化營收活動、版權(quán)策略調(diào)整和加大自制內(nèi)容投入等多種運營策略保持了公司整體業(yè)務(wù)的基本平穩(wěn)?！?/p>

這是斗魚在過去一年的真實寫照，也暗示了這家公司能夠在不確定的大環(huán)境面前逆勢前進的秘密。

降本增效，務(wù)實經(jīng)營

互聯(lián)網(wǎng)流量紅利見頂，行業(yè)趨向寒冬，粗放式的經(jīng)營模式已經(jīng)不適合大部分的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。“降本增效”成為后疫情時代企業(yè)的普遍訴求，這也是斗魚過去一年的主旋律之一。

降本增效的第一步是降低企業(yè)經(jīng)營的成本，然后是提高運營的效率，這要求企業(yè)必須回歸本分，找到自身的核心競爭力，老老實實地圍繞核心能力進行挖掘和創(chuàng)新，優(yōu)化管理。這些都是斗魚在過去一年一直在做的事。

比如降低成本方面，對于互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容企業(yè)來說，巨額的版權(quán)采買一直是成本開支的大頭。過去一年，斗魚拋棄了早年盲目購買版權(quán)的策略，而是轉(zhuǎn)變?yōu)椤斑x擇性購買版權(quán)”，也就是“充分評估每個賽事版權(quán)的流量和可變現(xiàn)價值，最終確定是否購買版權(quán)和購買價格”。

在這個策略下，斗魚一方面大力發(fā)展自制內(nèi)容。比如在自制賽事方面，斗魚共計推出了 90 場自有品牌電競賽事，包括《斗魚王者榮耀大師賽》《2022 斗魚和平精英秋名山杯第五季》等專業(yè)化賽事，還有牽頭頭部主播發(fā)起的賽事，如英雄聯(lián)盟主播 Doinb 發(fā)起的《2022 LBL 秋季賽》、王者榮耀主播 Gemini 發(fā)起的《幸運杯》等。

這些自制賽事上線后都收獲了很好的效果，例如 LBL 賽事期間直播間觀看時長對比主播日常數(shù)據(jù)增長 323%，日均觀看用戶人數(shù)提升 140%，王者榮耀幸運杯賽事期間主播直播間用戶觀看人數(shù)較其日常增長約 77%，新增關(guān)注人數(shù)上漲 345%。

還有 PGC 自制綜藝方面，斗魚第四季度也在互動玩法層面繼續(xù)發(fā)力，推出了《光速大逃脫-PEL 驚英篇》《全能懂王-王者七周年星光專場》《奔跑吧主播 7》《野王的加冕 3》《電波斗陣大會》《海浪音樂會》等 10 多檔自制綜藝節(jié)目，并且在節(jié)目中新增了多樣化互動玩法。這里面有很多爆款節(jié)目，比如《奔跑吧主播 7》等等，都驗證了斗魚在自制內(nèi)容方面取得的成績。

正如前面所說的，對于版權(quán)“選擇性采買”并不是不買，而是考慮內(nèi)容的流量貢獻(xiàn)，收入貢獻(xiàn)等因素進行精挑細(xì)選。比如第四季度斗魚就全程直播了王者榮耀世界冠軍杯（KIC），在傳統(tǒng)賽事直播的基礎(chǔ)上，新增了“我的主隊”“主播來電”等獨家觀賽功能，使賽事觀眾與直播內(nèi)容得以以跨屏互動的形式進行情感聯(lián)結(jié)。

據(jù)不完全統(tǒng)計，對比挑戰(zhàn)者杯賽事同期，該賽事直播間用戶觀看人數(shù)增長了 127%，直播間熱度峰值增長 47.8%，彈幕總量增長了 70.9%。全新的呈現(xiàn)形式提升了用戶的參與感，進一步了擴大賽事的影響力。

另外值得一提的是，斗魚還在今年 1 月重新拿下了英雄聯(lián)盟 LPL 賽事直播權(quán)，而英雄聯(lián)盟是斗魚的核心游戲內(nèi)容之一，可見他們在版權(quán)方面的眼光正越來越精準(zhǔn)。

根據(jù)本次財報的數(shù)據(jù)，第四季度，斗魚收入分成和內(nèi)容成本降低至 12.71 億元，同比減少了 31.2%，銷售和營銷費用及研發(fā)成本也分別減少了 45.9% 和 39.2%?？梢娫谝幌盗羞\營措施的推動下，斗魚的降本策略取得了立竿見影的效果。

其實，對版權(quán)內(nèi)容采買的審慎，既有利于降低成本，對于運營效率的提升也是大有裨益的。因為更優(yōu)質(zhì)、更契合自身核心競爭力的內(nèi)容，往往也意味著更高的投入回報率。

而在增效方面，斗魚除了選擇性采買版權(quán)，過去一年更強化了自制內(nèi)容的運營精細(xì)度，對內(nèi)容和用戶進行精耕細(xì)作。

比如在自制賽事上，斗魚就更加注重內(nèi)容的豐富性和對受眾群體的細(xì)分化，打造針對不同群體的內(nèi)容，像是針對企業(yè)用戶的《王者榮耀企業(yè)聯(lián)賽 S2》，面向高校學(xué)生群體的《“摘星杯”高校對抗賽》，甚至還有專屬于女性玩家的《穿越火線女神賽》《永劫無間女神賽》，種種精細(xì)化的賽事內(nèi)容，覆蓋了更廣泛的用戶群體，也讓斗魚的游戲社群活躍度大大提升。

以斗魚電競校隊選拔季為例，該賽事在部分省市線下賽事組織受到嚴(yán)重影響的背景下，仍然吸引了全國 11 個省份，超 200 所高校的 2756 支隊伍參賽，成為了國內(nèi)最大規(guī)模的校園電競賽事，在高校群體中擁有極強號召力和影響力。

在互動性方面，斗魚也創(chuàng)造性地利用直播綜藝的實時性和互動性，在節(jié)目中增加了游戲道具、隊友 / 對手選擇權(quán)等用戶可跨屏參與的互動環(huán)節(jié)，既增添了內(nèi)容的趣味性，也實現(xiàn)了營收手段的創(chuàng)新。

在一系列以降本增效為目標(biāo)的務(wù)實化經(jīng)營策略持續(xù)作用下，2022 年第四季度，斗魚移動端 MAU 進一步上漲到 5740 萬；付費用戶也與三季度持平，穩(wěn)定在 560 萬。這些都意味著斗魚正在進入更加良性可持續(xù)的發(fā)展階段。

業(yè)務(wù)探索創(chuàng)新，斗魚尋求更加穩(wěn)定的長期增長點

根據(jù)高盛對中國直播行業(yè) 2017 年-2024 年主要企業(yè)收入規(guī)模統(tǒng)計和預(yù)測的圖標(biāo)可以看到，中國直播行業(yè)在經(jīng)歷早期的野蠻增長時代后，如今正基本趨于平穩(wěn)，伴隨著環(huán)比增長的慢慢減速，直播內(nèi)容業(yè)務(wù)本身所能帶來的收益正在觸及天花板，對于企業(yè)來說，需要尋求更加長期穩(wěn)定的新增長點，形成生產(chǎn)和經(jīng)營的一次跳躍。

對于斗魚來說，2022 年他們也做了很多商業(yè)化新模式的探索。比如他們在去年上線了“鉆粉會員”，并不斷豐富會員的增值權(quán)益，在第三季度為“鉆粉會員”帶來了粉絲和主播的專屬空間“粉絲家園”，為持有主播粉絲牌的用戶提供一個與主播共同成長的記錄空間。

而在此玩法的基礎(chǔ)上，第四季度斗魚繼續(xù)對會員體系內(nèi)主播與用戶之間的陪伴性、互動性體驗進行優(yōu)化，全新上線了會員音效和特權(quán)禮物，并且打造了鉆粉聯(lián)賽、鉆粉禮物特權(quán) Buff 活動等，促進該季度用戶的會員續(xù)費率的增長。

據(jù)統(tǒng)計，第四季度斗魚鉆粉全站開通人數(shù)的單日峰值達(dá)到了 14.5 萬人次，該季度內(nèi)日均開通人數(shù)環(huán)比上漲 7.6%，續(xù)費率較上一季度增長 8.1%。

同時，第四季度斗魚也將單一分區(qū)的會員服務(wù)推廣到更多游戲分區(qū)，并且與游戲廠商深度合作，推出了諸如英雄聯(lián)盟小店等游戲道具類用戶活動，通過平臺完成平臺互動玩法兌換積分，再用相應(yīng)積分兌換游戲道具和平臺福利等方式，雙向促進斗魚和游戲廠商的用戶增長和商業(yè)轉(zhuǎn)化。

?以第四季度斗魚上線英雄聯(lián)盟小店為例，道具售賣期間斗魚英雄聯(lián)盟手游專區(qū)日活躍用戶較非活動時期增長了 27%。可以看到，商業(yè)化合作對英雄聯(lián)盟手游生態(tài)用戶增長的牽引作用非常明顯。

再比如此前斗魚還和王者榮耀官方進行了合作，首次在 KPL 夏季賽期間推出“KPL 賽事戰(zhàn)令”平臺觀賽互動玩法，還有他們與天涯明月刀合作推出的“八荒寶閣”活動，讓主播講解游戲道具用途、最優(yōu)配置及使用攻略等，為游戲道具、外裝等產(chǎn)品“帶貨”，這就大大提升了用戶在參與活動過程中付費的積極性，而且這種優(yōu)質(zhì)的互動活動也增加了用戶的平臺粘性。

根據(jù)財報，斗魚在去年第四季度的總營收 16.811 億元中，直播收入 15.967 億元，廣告及其他收入達(dá)到了 8430 萬元。其中廣告和其他收入在總營收中的比重?zé)o論同比還是環(huán)比都保持著穩(wěn)定。

相信隨著斗魚在內(nèi)容質(zhì)量上的持續(xù)投入，在商業(yè)模式創(chuàng)新上的持續(xù)探索，斗魚會在直播收入穩(wěn)固發(fā)展的同時，逐漸提升廣告和其他收入所占的比重，讓其整體收入結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)定多元，并慢慢找到屬于自己的新的增長曲線。

結(jié)語

斗魚是國內(nèi)游戲直播行業(yè)的領(lǐng)先者，同時也是互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容行業(yè)發(fā)展到下半場，率先尋求突破和創(chuàng)新的引領(lǐng)者。通過財報，我們能看到一邊穩(wěn)固直播核心業(yè)務(wù)基本盤、一邊探索新增長點的“長期主義者”斗魚。正如陳少杰所說的：

“我們將深化內(nèi)容平臺的增長邏輯，以內(nèi)容建設(shè)為基礎(chǔ)，以社區(qū)互動為核心，提升用戶粘性和留存。通過深耕游戲內(nèi)容和沉淀核心用戶，在保持國內(nèi)游戲直播行業(yè)的領(lǐng)先地位的同時探索新的增長點，促進斗魚的長期健康發(fā)展?！?/p>