上市期貨公司三季報(bào)出爐！客戶權(quán)益、營業(yè)收入仍見正增長 盈利能否回暖？
A股上市的四家期貨公司近日陸續(xù)發(fā)布三季報(bào)。
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從各家公布的經(jīng)營數(shù)據(jù)看，今年前三季度，大部分公司的客戶權(quán)益或營業(yè)收入仍有正增長，但在偏弱市場大環(huán)境下，盈利水平均有不同程度下滑。
基于對長期前景的看好，賣方機(jī)構(gòu)為永安期貨和瑞達(dá)期貨給出“增持”評級。有業(yè)內(nèi)人士提出，品種擴(kuò)張和業(yè)務(wù)創(chuàng)新推動期貨行業(yè)進(jìn)入上行周期，但短期公司盈利能否回暖，關(guān)鍵要看市場成交量變化，以及相關(guān)投資業(yè)務(wù)的盈利情況。
客戶權(quán)益、營業(yè)收入仍見正增長
四家A股期貨公司中，最早公布三季報(bào)的是永安期貨。永安期貨今年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入286.52億元，同比增長4.69%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.73億元，降幅較上半年收窄。公司第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤1.57億元，同比增長15.26%，單季度凈利潤逐步釋放。
營業(yè)收入增長部分源自客戶權(quán)益的增加。永安期貨三季報(bào)顯示，公司三季度末期貨保證金存款較去年末增長近40億元，與之相對應(yīng)，公司前三季度利息凈收入也同比增長26.63%，達(dá)到4.28億元。
南華期貨、瑞達(dá)期貨和弘業(yè)期貨在27日晚公布了三季報(bào)，其中也有亮點(diǎn)。比如瑞達(dá)期貨三季度營業(yè)收入7.42億元，同比增長25.68%，前三季度累計(jì)營業(yè)收入同比增長17.37%至19.4億元。南華期貨三季度末期貨保證金存款達(dá)167.9億元，較去年末增長14.33%；應(yīng)收貨幣保證金99.12億元，較去年末增長44.2%，顯示公司客戶權(quán)益有明顯增長。
不過，從公司盈利水平看，今年前三季度，四家A股期貨公司的凈利潤都有所下降，降幅由高到低分別為46.02%、44.63%、35.87%、22.21%，南華期貨表現(xiàn)相對最好。值得注意的是，除永安期貨外，其余三家公司在三季度還出現(xiàn)了盈利有所調(diào)整的情況。
分析各家財(cái)務(wù)報(bào)表可以發(fā)現(xiàn)，手續(xù)費(fèi)收入和投資收益的下降，是前三季度A股期貨公司盈利下滑的主要原因。以瑞達(dá)期貨為例，公司前三季度手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為4.16億元，較去年同期的7.34億元下降43.32%，投資收益更是下降70.25%至0.47億元。弘業(yè)期貨在解釋投資收益下滑原因時(shí)則表示，主要是金融市場出現(xiàn)較大波動，公司投資的部分金融資產(chǎn)出現(xiàn)一定程度的虧損。
四家A股上市期貨公司的經(jīng)營情況與行業(yè)趨勢基本一致。中期協(xié)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，全國150家期貨公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入297.17億元，同比下滑16.31%；手續(xù)費(fèi)收入105.85億元，同比下滑15.81%；凈利潤99.48億元，同比下滑18.35%。9月末行業(yè)合計(jì)客戶權(quán)益1.44萬億元，同比增長20.93%。
賣方給出“增持”評級
雖然A股期貨公司三季報(bào)盈利情況并不理想，但賣方機(jī)構(gòu)仍為一些潛力公司給出了“增持”評級。
山西證券首次授予永安期貨“增持”評級。該機(jī)構(gòu)在研報(bào)中指出，永安期貨業(yè)績下滑主要受到“投資收益拖累業(yè)績”等原因影響，但永安期貨是期貨業(yè)翹楚，以打造“大宗商品投行、大類資產(chǎn)配置專家，產(chǎn)融資源整合者”為目標(biāo)，在“一體兩翼三輪”的驅(qū)動下，致力于成為衍生品投行，公司受益于行業(yè)期貨市場交易品種豐富和頭部期貨公司政策紅利。預(yù)計(jì)公司2022年-2024年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入395.35億元、454.69億元和501.03億元，增長4.47%、15.01%和10.19%；歸母凈利潤9.15億元、10.53億元和11.77億元，增長-29.95%、15.07%和11.79%；PB分別為2.05/1.98/1.91，給予“增持-A”評級。
興業(yè)證券也在點(diǎn)評瑞達(dá)期貨三季報(bào)的研報(bào)中表示，交易受限市場活躍度降低，經(jīng)紀(jì)、資管業(yè)務(wù)承壓拖累公司業(yè)績增長，但品種擴(kuò)張和業(yè)務(wù)創(chuàng)新推動期貨行業(yè)進(jìn)入上行周期，看好瑞達(dá)期貨在期貨資管和風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)中的長期成長性。興業(yè)證券調(diào)整了對瑞達(dá)期貨的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2022-2023年歸母凈利潤分別為3.84、5.02億元，同比分別-23.8%、+30.9%，對應(yīng)10 月27日收盤價(jià)的PE為16.19和12.36倍，維持“審慎增持”評級。
另有業(yè)內(nèi)人士指出，期貨公司下一階段盈利能否回暖，關(guān)鍵要看期貨市場成交量變化，以及相關(guān)投資業(yè)務(wù)的盈利情況?！叭绻谪洺山涣吭黾?、波動率上升，會有助于期貨公司在期權(quán)端業(yè)務(wù)的收益增長。此外，很多期貨公司都加大了對權(quán)益市場或權(quán)益類產(chǎn)品的投資，投資收益受股市的影響越來越大，假如四季度股市能有一定回穩(wěn)，也將對期貨公司的盈利復(fù)蘇帶來幫助?！?/p>
（文章來源：券商中國）
