日飆12.48%！油運超級周期來了？多家航運公司業(yè)績預喜
3月9日，A股和港股市場的海運板塊均大漲，A股中的招商輪船、中遠海能均漲超8%；港股方面，中遠海能大漲12.48%，股價創(chuàng)出近10年來新高。
消息面上，今年2月的原油運價淡季不淡，超預期上行。波羅的海原油運輸指數(shù)(BDTI)已創(chuàng)年初以來新高。
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對此，國海證券指出，2月原油運價強勢主要受兩個因素帶動，一是中國經濟復蘇帶來的需求增加；二是全球原油貿易重構，拉長了原油的海運距離。展望后市，國海證券認為，目前來看，油運行情全年震蕩走高概率較大，2023年的行情令人期待。
油運市場淡季不淡
隨著中國經濟復蘇引起需求增加，油船運價正在逆勢上漲。
通常而言，天氣轉暖以后，原油需求就會減少，全球油輪運價隨之下降。但是，截至3月8日，波羅的海原油運輸指數(shù)(BDTI)為1495點，比1月底上漲17%，創(chuàng)下年初以來新高。
中國進口原油運價指數(shù)(CTFI)顯示，油運價格從2月初至今的上漲幅度更高。數(shù)據(jù)顯示，3月9日，中東灣拉斯坦努拉至寧波27萬噸級船運價(CT1)報WS83.21，較1月末上漲68%。
對此，有船舶經紀公司指出，目前運價上漲主要是中國進口增加所致。在3月的裝船協(xié)議中出現(xiàn)了從中東和美國向中國調集油船的情況。中國從海上進口的石油將近80%通過VLCC(超大型油輪)運輸，因此中國進口增加將給VLCC市場帶來重大利好。
與之對應的是，中國經濟已顯示快速恢復。2月份，中國制造業(yè)活動創(chuàng)下了十多年來最快的增速。數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)采購經理指數(shù)從1月份的50.1躍升至2月的52.6，為2012年以來的最高水平。國際能源機構(IEA)預計，今年全球石油需求將增長200萬桶/日，中國將占增量的近50%。
業(yè)內人士認為，在中國經濟快速增長、全球航運環(huán)保新政等多因素下，全球油運市場高景氣度有望進入超級大周期。
國泰君安分析稱，今年2月5日，歐盟對俄羅斯成品油的限制措施開始執(zhí)行，全球成品油貿易重構開啟，將拉長平均航距導致油運需求明顯增加，且可持續(xù)。而在供給端，過去十年全球船廠產能出清充分，過去兩年集運超級牛市催生大量集裝箱新船訂單，導致未來數(shù)年船臺趨緊，且航運環(huán)保新政(EEXI)的生效約束影響了油輪航速。
全球石油供需均衡從“打破”到“重構”，“需求意外”仍在路上，國泰君安建議戰(zhàn)略重視油運板塊的投資機會。
多家航運公司業(yè)績預喜
受油運景氣上行的影響，多家航運公司2022年度業(yè)績預喜。
1月30日，中遠海能發(fā)布2022年業(yè)績預告顯示，公司預計2022年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.8億元至15.8億元，與上年同期相比將實現(xiàn)扭虧為盈。
中遠海能稱，公司業(yè)績增長主因2022年受地緣沖突影響，國際石油貿易發(fā)生了結構性的變化，油輪運距的增長以及美國戰(zhàn)略石油儲備的釋放有效地刺激了運輸需求。從細分船型來看，中小型油輪為石油貿易結構改變的主要受益船型，運價表現(xiàn)強勁；超大型油輪(VLCC)受益于油輪整體景氣度的好轉，以及跨洋長航線的階段性增長，運價在第三季度顯著復蘇并迅速攀升。公司充分發(fā)揮了運力規(guī)?？捎^、經營方式靈活，以及船型多元化的優(yōu)勢，有效捕捉市場機遇。
另一家油輪巨頭招商南油的業(yè)績預告顯示，公司預計2022年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為14.1億元到14.7億元，同比增加375.64%到395.88%。對于增長原因，公司稱，一是國際成品油運價大幅上漲，公司外貿業(yè)務收入明顯增加；二是處置了3艘老舊船舶，以及匯率變動導致財務費用同比減少等。
此前，招商輪船在業(yè)績說明會上指出，從市場情況看，油輪市場已經全面提前進入旺季，公司對后市明確看好。
公開資料顯示，招商輪船VLCC運力規(guī)模多年位居世界第一，截至2023年初，公司自有VLCC 52艘。機構測算，VLCC-TCE每上漲1萬美元/天，公司稅前利潤增厚12.4億元。而且，公司VLOC船隊均與淡水河谷簽訂長期包運協(xié)議，貢獻穩(wěn)定收益。此外，截至2022年三季度末，公司投入即期市場的散運船隊已達129艘。
浙商證券預計，招商輪船后續(xù)將顯著受益于油、散行業(yè)景氣周期，盈利彈性大。
（文章來源：上海證券報）
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