贛鋒鋰業(yè)凈利增長(zhǎng)近3倍 股價(jià)卻跌去了六成
受益于去年鋰價(jià)整體高位，鋰業(yè)巨頭贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)去年凈利大增。
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贛鋒鋰業(yè)3月29日發(fā)布的年報(bào)顯示，其去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收418.23億元，同比增長(zhǎng)274.68%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)205.04億元，同比增長(zhǎng)292.16%。
其中，鋰鹽等基礎(chǔ)化學(xué)材料實(shí)現(xiàn)營(yíng)收345.8億元，占營(yíng)收比重超八成，同比增長(zhǎng)3.15倍，毛利率達(dá)56.11%，同比增加超8個(gè)百分點(diǎn)。
鋰電池行業(yè)營(yíng)收為64.8億元，占營(yíng)收比重為15.5%，同比增長(zhǎng)2.2倍，毛利率為17.85%，同比提高5.87個(gè)百分點(diǎn)。
分季度看，受鋰價(jià)波動(dòng)等因素影響，贛鋒鋰業(yè)去年四季度盈利增速放緩。其四季度營(yíng)收142.11億元，同比增長(zhǎng)約2.46倍；歸母凈利潤(rùn)57.09億元，同比增長(zhǎng)1.07倍，增速均較三季度放緩。
三季度，該公司營(yíng)收131.68億元，同比增長(zhǎng)約3.4倍，凈利潤(rùn)75.4億元，同比增長(zhǎng)約6.1倍。
圖片來(lái)源：贛鋒鋰業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)源：五礦證券研究所
贛鋒鋰業(yè)是全球鋰業(yè)龍頭，是全球鋰行業(yè)唯一同時(shí)擁有“鹵水提鋰”、“礦石提鋰”和“回收提鋰”產(chǎn)業(yè)化技術(shù)的企業(yè)。
贛鋒鋰業(yè)并未局限于鋰礦及鋰鹽環(huán)節(jié)。過(guò)去數(shù)年間，他逐漸完成垂直一體化布局，將業(yè)務(wù)延伸至鋰電池環(huán)節(jié)，并從回收環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。
從上游鋰礦及鋰化工業(yè)務(wù)看，贛鋒鋰業(yè)是全球最大的金屬鋰生產(chǎn)商、國(guó)內(nèi)最大的鋰化合物供應(yīng)商。
去年，贛鋒鋰業(yè)進(jìn)行了多項(xiàng)上游鋰資源收購(gòu)。其中，通過(guò)新余贛鋒礦業(yè)以10.85億元，收購(gòu)中城德基100%股權(quán)，從而間接持有松樹(shù)崗鉭鈮礦項(xiàng)目62%權(quán)益。
以9.62億美元完成對(duì)Lithea的100%股權(quán)收購(gòu)，將其持有的Pozuelos以及Pastos Grandes鋰鹽湖項(xiàng)目(PPG鋰鹽湖項(xiàng)目)收入囊中，兩者合計(jì)資源量為1106萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，將成為贛鋒鋰業(yè)未來(lái)重要的鋰資源來(lái)源。
此外，去年贛鋒鋰業(yè)完成了馬里Goulamina鋰輝石項(xiàng)目的股權(quán)交割，獲取馬里鋰業(yè)50%的股權(quán)；完成對(duì)Bacanora的要約收購(gòu)，目前持有Bacanora公司及墨西哥Sonora鋰黏土項(xiàng)目100%股權(quán)。
贛鋒鋰業(yè)在全球范圍內(nèi)直接或間接擁有權(quán)益的上游鋰資源情況圖表來(lái)源：2022年報(bào)
年報(bào)顯示，Goulamina項(xiàng)目是其目前推進(jìn)的核心項(xiàng)目之一，該項(xiàng)目將成為非洲區(qū)域最大的鋰輝石礦項(xiàng)目之一，并力爭(zhēng)在2024年投產(chǎn)。
此外，進(jìn)阿根廷Cauchari-Olaroz鋰鹽湖項(xiàng)目投產(chǎn)在即，在一期建設(shè)投產(chǎn)后將繼續(xù)推進(jìn)二期建設(shè)；阿根廷Mariana鋰鹽湖項(xiàng)目已啟動(dòng)首個(gè)蒸發(fā)池注水工作，預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)。
贛鋒鋰業(yè)的鋰鹽加工產(chǎn)能也在不斷擴(kuò)張中。截至目前，贛鋒鋰業(yè)已在國(guó)內(nèi)形成了約合12萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量的鋰鹽產(chǎn)品生產(chǎn)能力。
從區(qū)域看，重點(diǎn)位于江西省，其中江西新余萬(wàn)噸鋰鹽高純鋰鹽項(xiàng)目(馬洪四期)已經(jīng)順利建成并開(kāi)始試生產(chǎn)，萬(wàn)噸鋰鹽工廠已成為全球最大的鋰鹽生產(chǎn)基地之一，包括氫氧化鋰8.1萬(wàn)噸/年，氯化鋰1.2萬(wàn)噸/年等。
贛鋒鋰業(yè)現(xiàn)有鋰鹽產(chǎn)品產(chǎn)能分布圖表來(lái)源：2022年報(bào)
贛鋒鋰業(yè)在年報(bào)中表示，計(jì)劃于2030年或之前形成總計(jì)年產(chǎn)不低于60萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量的鋰產(chǎn)品供應(yīng)能力，其中將包括礦石提鋰、鹵水提鋰、黏土提鋰及回收提鋰等產(chǎn)能。
2022年基礎(chǔ)化學(xué)材料產(chǎn)銷量分別為9.72萬(wàn)、9.74萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，同比增長(zhǎng)8.31%、7.32%。
贛鋒鋰業(yè)現(xiàn)用的主要鋰資源為澳大利亞Mount Marion項(xiàng)目。該公司表示，受到部分鋰輝石精礦品位下降以及礦山項(xiàng)目人力資源短缺等因素的影響，其鋰鹽產(chǎn)品產(chǎn)銷量總體不及預(yù)期。
與專注于鋰精礦、鋰化合物業(yè)務(wù)的天齊鋰業(yè)(002466.SZ)不同，贛鋒鋰業(yè)在垂直一體化方面做得更為深入，在電池環(huán)節(jié)亦所布局。
贛鋒鋰業(yè)表示，2022年是贛鋒鋰電動(dòng)力、儲(chǔ)能電池以及固態(tài)電池板塊發(fā)展迅速的一年，儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)已成為贛鋒鋰電最重要的電池業(yè)務(wù)之一。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，去年旗下公司贛鋒鋰電已實(shí)現(xiàn)超6 GWh動(dòng)力、儲(chǔ)能出貨量。在產(chǎn)能建設(shè)方面，重慶贛鋒20GWh新型鋰電池科技產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目迎來(lái)開(kāi)工，贛鋒鋰電計(jì)劃將其打造為全國(guó)最大的固態(tài)電池生產(chǎn)基地。
此外，新余動(dòng)力電池二期年產(chǎn)10 GWh新型鋰電池項(xiàng)目在建項(xiàng)目亦在規(guī)劃進(jìn)一步的產(chǎn)能提升，預(yù)計(jì)2023年最高將達(dá)到12 GWh年化產(chǎn)能。
贛鋒鋰業(yè)現(xiàn)有鋰電池生產(chǎn)基地圖表來(lái)源：2022年報(bào)
贛鋒鋰業(yè)表示，將努力躋身于全球鋰電池行業(yè)第一梯隊(duì)，并在開(kāi)發(fā)固態(tài)電池。
該公司稱，其固態(tài)電池的階段式開(kāi)發(fā)也將通過(guò)垂直整合的業(yè)務(wù)模式實(shí)現(xiàn)，包括鋰化合物及金屬鋰等主要原材料的穩(wěn)定供應(yīng)、鋰化合物業(yè)務(wù)積累的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)等，都將無(wú)法輕易復(fù)制。
贛鋒鋰業(yè)的業(yè)績(jī)披露并未給股價(jià)帶來(lái)明顯利好。
截至3月30日收盤，贛鋒鋰業(yè)下跌0.48%，報(bào)收66.8元，已較歷史最高值下跌六成，市值為1347億元。
WIND綜合過(guò)去半年內(nèi)的機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，給予其一直目標(biāo)價(jià)為103.72元，較六個(gè)月前約130元的目標(biāo)價(jià)下滑20%。
這主要源于近期鋰價(jià)大幅下跌。
上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月30日，電池級(jí)碳酸鋰跌7500元/噸，均價(jià)報(bào)25.65萬(wàn)元/噸。
據(jù)上海有色網(wǎng)(SMM)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)碳酸鋰2月庫(kù)存6.1萬(wàn)噸，其中冶煉端庫(kù)存5.4萬(wàn)噸，下游庫(kù)存0.75萬(wàn)噸，下游繼續(xù)去庫(kù)，冶煉端累庫(kù)繼續(xù)加劇。
華泰證券分析指出，這在一定程度上表明鋰行業(yè)已進(jìn)入被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存周期，疊加2023-2025年鋰供需大概率惡化，鋰價(jià)下跌是大概率事件。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2023年礦價(jià)可能相對(duì)鋰鹽堅(jiān)挺，贛鋒鋰業(yè)的單噸利潤(rùn)或收窄；2024年礦價(jià)補(bǔ)跌，跌幅超過(guò)鋰鹽，其單噸利潤(rùn)可能重新走闊。
（文章來(lái)源：界面新聞）
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