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東吳證券:人形機(jī)器人行業(yè)風(fēng)起 優(yōu)質(zhì)汽零有望延伸受益

東吳證券研報認(rèn)為,全球玩家正加速布局人形機(jī)器人賽道,下游應(yīng)用場景有望打開,潛在市場空間十分廣闊。從汽零產(chǎn)品與人形機(jī)器人部件的共性來看,優(yōu)質(zhì)汽零企業(yè)有望切入的賽道主要包括:執(zhí)行器總成、電機(jī)、減速器、動力電池和熱管理系統(tǒng)等。隨著特斯拉人形機(jī)器人量產(chǎn)的腳步越來越近,此前經(jīng)歷過汽車行業(yè)大規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)交付訓(xùn)練的零部件企業(yè)有望延伸至人形機(jī)器人供應(yīng)鏈,推薦優(yōu)質(zhì)汽車零部件企業(yè)拓普集團(tuán)、三花智控、銀輪股份,關(guān)注雙環(huán)傳動。

全文如下

【重磅深度】人形機(jī)器人行業(yè)深度報告:人形機(jī)器人行業(yè)風(fēng)起,優(yōu)質(zhì)汽零有望延伸受益


(資料圖)

人形機(jī)器人風(fēng)起,潛在市場空間廣闊。

人形機(jī)器人是指具有與人類類似的身體結(jié)構(gòu)和運動方式的智能機(jī)器人。人形機(jī)器人既需要極強(qiáng)的運動控制能力,也需要具備非常強(qiáng)的感知計算能力。人形機(jī)器人能適應(yīng)各類現(xiàn)實生活場景,使得機(jī)器人能從專用轉(zhuǎn)向通用,增大規(guī)模效應(yīng)降低成本。人形機(jī)器人也被視為是實現(xiàn)具身智能的最佳物理形態(tài)之一。全球玩家正加速布局人形機(jī)器人賽道,下游應(yīng)用場景有望打開,潛在市場空間十分廣闊。

特斯拉入局,加速人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化落地。

雖然此前技術(shù)水平和制造成本等問題使得人形機(jī)器人發(fā)展較慢,但特斯拉的入局,將加速人形機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)化落地進(jìn)程。特斯拉的系統(tǒng)性降本能力+車端工具的復(fù)用能力賦能其人形機(jī)器人實現(xiàn)加速落地。結(jié)構(gòu)拆分來看,特斯拉人形機(jī)器人主要包括軀干、四肢和手部等結(jié)構(gòu):其中軀干中集成了電池包模組,機(jī)器人的“大腦”同樣位于軀干中;四肢部分主要為28個執(zhí)行器,分為直線和旋轉(zhuǎn)兩類;手部則是采用六個執(zhí)行器,擁有11個自由度(單手)。

優(yōu)質(zhì)汽零企業(yè)有望切入人形機(jī)器人執(zhí)行器總成、電機(jī)、減速器及熱管理等賽道。

進(jìn)一步拆分各執(zhí)行器方案,其中旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器主要由電機(jī)+諧波減速器+雙編碼器(位置傳感器)+扭矩傳感器+軸承組成;直線執(zhí)行器主要由電機(jī)+行星滾柱絲杠+編碼器(位置傳感器)+力傳感器+軸承組成;而靈巧手則主要包括空心杯電機(jī)+蝸輪蝸桿機(jī)構(gòu)。從汽零產(chǎn)品與人形機(jī)器人部件的共性來看,優(yōu)質(zhì)汽零企業(yè)有望切入的賽道主要包括:執(zhí)行器總成、電機(jī)、減速器、動力電池和熱管理系統(tǒng)等。長期看人形機(jī)器人賽道將為汽零企業(yè)提供廣闊的第二成長空間。

投資建議:

隨著特斯拉人形機(jī)器人量產(chǎn)的腳步越來越近,此前經(jīng)歷過汽車行業(yè)大規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)交付訓(xùn)練的零部件企業(yè)有望延伸至人形機(jī)器人供應(yīng)鏈,推薦優(yōu)質(zhì)汽車零部件企業(yè)【拓普集團(tuán)】、【三花智控】、【銀輪股份】,關(guān)注【雙環(huán)傳動】。

風(fēng)險提示:人形機(jī)器人核心技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期;人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化落地進(jìn)程不及預(yù)期;人形機(jī)器人零部件行業(yè)競爭加??;人形機(jī)器人技術(shù)路線變更。

(文章來源:證券時報·e公司)

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