全球今日訊！質押率僅為高位時一半 A股質押風險“越過山丘”
“今年股票質押業(yè)務明顯少了，不少股東將原有股票解押后，就不再續(xù)辦了?！苯?，一位券商投行業(yè)務負責人告訴記者。
市場整體數(shù)據也印證了這一情況。據上海證券報記者統(tǒng)計，截至2月28日，A股市場質押股數(shù)占總股本的比例約為5.4%，較2018年末的10.7%下降了約五成。
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“A股市場股票質押率近幾年明顯下降，主要原因是：一方面，關于股票質押的相關政策接連出臺，發(fā)揮了引導作用；另一方面，二級市場估值中樞明顯回升，一批符合產業(yè)發(fā)展方向的公司脫穎而出，股票質押風險自然消散?！币晃毁Y深私募人士告訴記者。
該人士表示，經過了前幾年的股票質押風險考驗，不少上市公司控股股東已經充分認識了股票質押這把“雙刃劍”，現(xiàn)在使用也更加謹慎。
質押股數(shù)跌破4000億股
受多因素影響，A股市場股票質押規(guī)模持續(xù)下降，質押股數(shù)已經回落至4000億股以內。這意味著，幾年前備受關注的市場整體流動性風險和上市公司整體股權風險基本得到解決。
據統(tǒng)計，A股市場質押股數(shù)量已從2018年末的約6000億股降至如今(截至2月28日)的3934.79億股。同時，大股東質押股份占其所持股份的比例從2018年底的24%降至如今的16%。
不僅整體情況明顯好轉，質押比例較高的公司數(shù)量也在減少。截至2月28日，第一大股東質押比例(大股東質押股數(shù)占持有股數(shù))超過80%的公司數(shù)為230家，不足2018年末583家的一半。
例如，茂業(yè)商業(yè)控股股東茂業(yè)商廈2022年12月13日將部分質押股權予以解押，其質押股數(shù)占所持股份數(shù)量的比例因此降至18.2%，而在2018年10月15日，茂業(yè)商廈的質押比例為98.01%。
“股票質押比例太高肯定不合適，但也不是越低越好。對上市公司及其大股東來說，股權質押也是融資手段之一，高效合理地利用同樣能為公司發(fā)展帶來支持。”有上市公司高管表示。
產業(yè)火熱帶動質押率下降
A股市場整體質押率下降明顯，但在各個行業(yè)卻呈現(xiàn)出不同的情況——大部分行業(yè)質押比例顯著下降，少數(shù)行業(yè)則有所上升。
數(shù)據顯示，最新平均質押率相較于2018年末，共有20個行業(yè)出現(xiàn)下降。其中非銀金融、電力設備和傳媒行業(yè)的降幅超過50%，分別為66.1%、63.6%和53.4%。例如，非銀金融2018年末的平均質押率為29.1%，目前為9.9%。
景氣度變化是行業(yè)平均質押率下降的主要原因之一，其中以電力設備最為典型，其平均質押率從2018年末的24.77%降至目前的9.02%。
這與行業(yè)近幾年高速發(fā)展不無關系。2022年全國風電、光伏發(fā)電新增裝機突破1.2億千瓦，再創(chuàng)歷史新高。在行業(yè)高景氣的背景下，上市公司也取得了亮麗的業(yè)績。截至2月27日，共有35家光伏上市公司披露了2022年度業(yè)績預告。其中，22家預增，6家扭虧，1家略增，預喜占比超八成。
傳媒行業(yè)2018年末的平均質押率為24.8%，而最新的平均質押率為9%。傳媒行業(yè)的合計股票質押筆數(shù)從2018年末的5409筆降至目前的706筆。具體來看，2018年末，有13家傳媒公司的質押率超過50%，現(xiàn)在這些公司的質押風險基本解決。
有些行業(yè)受外部環(huán)境等因素影響，處于景氣度下行周期，整體質押水平有所抬升。例如，公用事業(yè)、社會服務、房地產等行業(yè)的平均質押率較此前有所增加。
個別公司質押風險仍存
市場整體股票質押風險下降，并不意味著所有公司都高枕無憂。
數(shù)據顯示，目前，近200家A股公司的控股股東累計質押股數(shù)占持股比例超過90%，其中包括40家多家ST(包括*ST)公司。
例如，*ST藍盾于2月17日發(fā)布了一則業(yè)績預告修正公告，在被問詢后下修了多項指標。此外，公司控股股東柯宗慶、柯宗貴及其一致行動人中經匯通持有公司股份存在質押違約風險，并被司法拍賣，99.9998%股份已處于質押凍結狀態(tài)。
業(yè)內人士表示，上市公司實際控制人的股票質押率與公司價值之間存在負相關，即控股股東的質押率越高，就可能促使大股東占用上市公司資金和違規(guī)擔保，上市公司價值就會大打折扣。
事實上，類似*ST藍盾這樣的案例并不少見，公司自身發(fā)展存在問題，加上外部環(huán)境等因素影響，個別公司主業(yè)已缺乏自我修復能力。如果疊加控股股東資金占用、違規(guī)擔保等問題，將進一步侵害上市公司及中小股東利益。
以*ST銀河為例，公司于2月27日晚間公告稱，截至公告日，公司違規(guī)對外擔保余額為15.16億元，公司控股股東非經營性占用公司資金余額為1.12億元，目前仍未解決。
上述投行人士表示：“從歷史經驗來看，越是經營有問題的公司，越傾向于高比例質押股票。這些公司控股股東獲得質押融資以后，不投向主營業(yè)務，而是挪作他用，甚至變相套現(xiàn)。這些公司就是A股市場的毒瘤，應該堅決予以清除。”
（文章來源：上海證券報）
