焦點快報!國際投資人：硅谷銀行若無救助 恐波及80%VC支持企業(yè)
硅谷銀行在3月10日閃電宣布破產(chǎn)后，引發(fā)資本市場劇烈震蕩。投資人正在高度關注該事件可能引起的連鎖反應。美國IPO資深顧問、Class V集團創(chuàng)始合伙人Lise Buyer對記者表示，若硅谷銀行無法在周末得到救助，那么80%風險投資支持的初創(chuàng)公司都將受到不同程度的波及。
相關監(jiān)管備案文件顯示，截至去年12月，硅谷銀行超過95%的存款沒有上過保險，這些儲戶中有許多是初創(chuàng)公司。市場擔心，由于企業(yè)可能無法在本月發(fā)放工資，這將反過來引發(fā)科技行業(yè)的大范圍倒閉和裁員浪潮。
【資料圖】
連鎖效應下周初明確
這家擁有40年歷史的銀行一直被認為是科技初創(chuàng)企業(yè)的命脈，以至于它的轟然倒塌讓很多投資人和企業(yè)難以接受。
啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人Gary Rieschel對第一財經(jīng)記者表示：“事情的發(fā)展快得驚人，本周末和下周初將確定潛在的連鎖反應?！?/p>
Rieschel告訴第一財經(jīng)記者，硅谷銀行破產(chǎn)事件對于初創(chuàng)公司和風險投資公司(VC)都有影響?！皩τ诔鮿?chuàng)企業(yè)而言，它們需要了解未來30天的現(xiàn)金需求和總的敞口，這對于一些企業(yè)來說會非常難看。”他說道。
Rieschel認為，整個創(chuàng)投生態(tài)系統(tǒng)都會因此受到牽連，而越是資金密集的行業(yè)，受影響程度就會越大。
他還說道，對于很多VC來說，由于它們將大部分資金存放在硅谷銀行的未保險賬戶中，這意味著一些公司周一可能會發(fā)不出工資，必須建立其他信貸額度?！捌髽I(yè)必須考慮長期損失的資金，例如失敗的投資如何影響資本回報率?！盧ieschel對記者表示。
根據(jù)硅谷銀行上周三的財務更新，該機構被迫以18億美元的損失拋售了價值210億美元的股票，同時還從風險投資公司General Atlantic籌集了5億美元；周四硅谷銀行股價在常規(guī)交易中暴跌了60%，收盤后又暴跌了22%。去年該銀行市值縮水了三分之二。
在談到硅谷銀行破產(chǎn)會引發(fā)什么樣的連鎖效應時，Class V集團創(chuàng)始合伙人Lise Buyer告訴第一財經(jīng)記者：“我認為現(xiàn)在要知道一切的后果還為時過早。讓我們看看本周末是否有另一家銀行購買硅谷銀行的資產(chǎn)，這可能是最好的解決方案，事件將會止步于此。”
Buyer預測，如果硅谷銀行得不到救助，那么80%的風險投資支持的初創(chuàng)企業(yè)將在某種程度上受到影響。
她分析稱：“這一切的發(fā)生的背景是市場越來越需要短期資金，事實上長期投資的問題已經(jīng)存在了很長一段時間。現(xiàn)在銀行破產(chǎn)已經(jīng)發(fā)生了，而風險投資界也要適應更艱難的籌資新現(xiàn)實。”
由于科創(chuàng)企業(yè)沒有穩(wěn)定的盈利和現(xiàn)金流也不穩(wěn)定，加息縮表后，融資就更困難，成本也更高。在這一背景下，科創(chuàng)企業(yè)選擇在硅谷銀行這類金融機構存放短期存款。數(shù)據(jù)顯示，硅谷銀行的存款已經(jīng)從2022年第一季的高位1981億美元，下降到去年四季度的1731億美元，減少了12.6%，連續(xù)三個季度環(huán)比下跌。
一些投資人已經(jīng)看到，硅谷銀行破產(chǎn)的短期直接影響就是市場上拿錢會更加困難。一位在美國投資的中國投資人對第一財經(jīng)記者表示：“這一事件會影響很多科技圈的企業(yè)和VC，算是創(chuàng)投界的一輪比較粗暴的去泡沫，難免會對一些優(yōu)質企業(yè)造成誤傷，也會影響一些VC的現(xiàn)金流，從而使得短期內融資更加困難?！辈贿^他相信，大部分真正好的資產(chǎn)會有新的VC抄底接手解決流動性問題。
作為硅谷最早服務于中小科技企業(yè)的銀行，硅谷銀行專門為技術和生命科學公司提供銀行和金融服務，同時為一些對于傳統(tǒng)銀行而言的高風險或虧損的項目和企業(yè)提供貸款。這樣的特性使得該銀行對于行業(yè)的繁榮與蕭條周期特別敏感。
生物基金公司Loncar Investments創(chuàng)始人布拉德·隆卡(Brad Loncar)對記者表示：“這次受影響的主要是風險投資機構和一些小型的企業(yè)，據(jù)我所知也有不少在美國有業(yè)務的中國生物醫(yī)藥企業(yè)也使用硅谷銀行。硅谷銀行對于創(chuàng)投行業(yè)是關鍵命脈?！?/p>
隆卡表示，對于一些公司來說，他們的資金被困住了，可能要等很長時間才能拿到。但他預計，上市公司投資者不會受到太大影響。
美聯(lián)儲如何出手干預？
硅谷銀行的倒閉如同暴風雨般來得猛烈，讓很多人都沒有做好心理準備。作為一家受監(jiān)管的大型銀行，硅谷銀行一直被視為穩(wěn)定力量，這一事件也為市場敲響了警鐘。來自科技和金融界越來越多的聲音開始公開呼吁美國聯(lián)邦政府推動另一家銀行接管硅谷銀行，以保護未投保的存款。
接管硅谷銀行的美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)將為每位存款人提供上限為25萬美元的保險，并可能最早于周一開始向這些存款人付款。但多名著名風險投資家在社交媒體上質疑美國監(jiān)管機構做的遠遠不夠。
美國風險投資人大衛(wèi)·薩克斯(David Sacks)在推特上公開寫道：“鮑威爾在哪里？ 耶倫在哪里？ 請立即停止這場危機，宣布所有存款人安全。請將硅谷銀行和美國四大銀行放在一起，在周一開市前做這件事，否則危機就會蔓延?！?/p>
美國著名投資人馬克·庫班(Mark Cuban)也在社交媒體上提出質疑：監(jiān)管去哪了？“監(jiān)管部門早應該對此類事件進行密切關注并發(fā)出警告?！睅彀鄬懙?。他還擔心無法收到工資的員工人數(shù)可能會在兩周后翻幾倍。
庫班對硅谷銀行破產(chǎn)提出幾個觀點。他認為，首先25萬美元的托底保險太低了！這意味著一家月底要支付250萬美元員工工資的小公司為了分攤風險，必須“謹慎地”將250萬存入十家銀行，這當然對銀行是好事，但對于小企業(yè)來說意味著大量的手續(xù)費。
庫班稱，自己的基金沒有在硅谷銀行有任何存款，但是他投資的好幾家公司都在那里存錢，這些公司的存款規(guī)模加起來在800萬至1000萬美元。“我雖然可以幫助這些企業(yè)，但是其他2000億美元怎么辦，還有那么多的員工和供應商怎么辦？我非常擔心?！睅彀鄬懙馈?/p>
他認為，美聯(lián)儲應該“立刻”購買硅谷銀行所擁有的全部近期證券和債務，這足以覆蓋大部分的存款。他的理由是美聯(lián)儲知道其中的風險，就應該持有這些資產(chǎn)，如果美聯(lián)儲不持有，那么銀行系統(tǒng)的信任就出現(xiàn)了問題。因為有大量銀行超過一半的存款都是未保險的，未來需要對此設立保護規(guī)則。庫班指出，這并不是紓困，美聯(lián)儲實際上是在提供資金以避免銀行破產(chǎn)，并且為風險資產(chǎn)提供更好的回報率。
投資者比爾·阿克曼 (Bill Ackman) 在Twitter上也寫道：“政府沒有48小時的時間內來修復一個即將無法挽回的錯誤?！彼J為，美國四大銀行在周一開市前收購硅谷銀行的可能性不大，如果政府也不能為硅谷銀行的所有存款提供擔保，那么所有未投保的資金可能都將無法提款。
為初創(chuàng)公司提供稅務、會計和人力資源服務的咨詢機構Kruze Consulting運營主管Scott Orn表示，對于他的數(shù)百個客戶來說，硅谷銀行的撤資可能會使初創(chuàng)公司借錢成本變得更加昂貴。他希望硅谷銀行能夠度過這個困難時期，被一家更大的銀行收購。
硅谷銀行的破產(chǎn)正值科技行業(yè)面臨挑戰(zhàn)之際。不斷上升的利率侵蝕了便宜的資金渠道。根據(jù)CBInsights今年1月份發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年美國的風險投資較上年下降了37%。
與此同時，宏觀經(jīng)濟不確定性和衰退擔憂促使一些廣告商和消費者收緊支出，削弱了科技行業(yè)的收入驅動力，大型科技企業(yè)陷入了大規(guī)模裁員，重新關注以“效率”為標志的成本削減計劃。
星展銀行投資策略總監(jiān)鄧志堅對第一財經(jīng)記者表示：“科創(chuàng)企業(yè)本來就是還沒有穩(wěn)定的盈利，現(xiàn)金流也不穩(wěn)定。美聯(lián)儲的緊縮政策已經(jīng)影響到他們的流動性，經(jīng)營需要現(xiàn)金，但是金融機構流動性在減少?？苿?chuàng)可能會面臨裁員潮，甚至倒閉潮。”
鄧志堅提到“流動比率”(current ratio)的概念，該指標用來評估企業(yè)短期內是否有足夠資產(chǎn)可以償還債務。“目前來看，標普500企業(yè)的平均流動比率為1.2倍，標普科技企業(yè)流動比率平均值是1.6倍，而費城半導體指數(shù)的平均流動比率為2.4倍?！彼f道，“如果以1.5倍以上的流動比率作為健康的指標，可以發(fā)現(xiàn)科技行業(yè)，尤其是上游尖端的企業(yè)的流動性要遠遠好于行業(yè)的平均水平?！?/p>
（文章來源：第一財經(jīng)）
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