復牌首日 融創(chuàng)暴跌！機構坦言“不意外”！這些房企也有望復牌？
停牌一年多的內(nèi)房股融創(chuàng)中國13日在港交所恢復交易。融創(chuàng)中國也成為今年以來，繼佳兆業(yè)和景瑞控股后復牌的第三家房企。
(資料圖)
今日開盤，融創(chuàng)中國股價跌去近六成，刷新了2017年2月以來新低，截至收盤跌幅56.11%，報2.01港元/股。停牌前，融創(chuàng)中國股價為4.58港元/股。
回顧融創(chuàng)復牌歷程，從接獲復牌指引到完成復牌用時9個月，融創(chuàng)闖過了明文規(guī)定的四道坎：按時刊發(fā)財務業(yè)績、證明公司遵守港交所《上市規(guī)則》第13.24條、向市場公布所有重大信息、撤銷或駁回清盤呈請并解除清盤人委任。
業(yè)內(nèi)人士表示，融創(chuàng)是頭部民營房企，其成功復牌具有示范效應。隨著市場企穩(wěn)回升，部分企業(yè)債務重組出現(xiàn)重大進展、銷售數(shù)據(jù)取得明顯回暖，預計今年會有更多企業(yè)復牌。
據(jù)記者統(tǒng)計，截至目前，港股上市房地產(chǎn)企業(yè)中仍有38只處于停牌狀態(tài)中。比較知名的有中國恒大、陽光100中國、世茂集團、花樣年控股等。今年開年以來，融創(chuàng)、旭輝、華夏幸福等房企均披露了債務重組新進展。
時隔377天股票復牌
機構坦言“暴跌不意外”
對于復牌首日股價“腰斬”，市場人士表示，結合今年3月已完成復牌的佳兆業(yè)和景瑞控股復牌首日表現(xiàn)，已預料到融創(chuàng)中國復牌首日股價暴跌。
香港華夏證券行政總裁王榮昆表示：“港股內(nèi)房股整體市值在過去兩年下跌約七成，融創(chuàng)中國避開了這兩年板塊跌幅的約一半時間，現(xiàn)在重新交易后，機構已預計會‘補跌’?！?/p>
但他同時觀察到，部分機構投資者在開盤買入。“單日來說，開盤價1.94港元/股，約25分鐘后升至2.88港元/股。在市場恐慌情緒蔓延之時，已有嗅到機會的投資者率先抄底?！?/p>
還有機構人士表示，因去年7月融創(chuàng)中國被踢出了港股通，港股通資金只能賣不能買，所以短期股價會有拋壓。
據(jù)第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年60家港股房企中53家出現(xiàn)市值下跌，截至2022年底的平均市值為215億港元，比當年初整體下降23%，與2021年平均800多億港元的峰值相比，下降幅度超70%。
3月10日，佳兆業(yè)集團成為今年港股首個復牌的內(nèi)地房企，復牌首日股價一度跌近40%，截至當日收盤，佳兆業(yè)集團每股報0.660港元，跌幅為21.43%。
3月14日，景瑞控股復牌，在盤前交易時段一度暴漲255.93%，報2.10港元。但開盤后股價一路走低，截至收盤跌超38%。
“資本市場對企業(yè)的信心修復還需要一定的時間。”易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進接受采訪表示，“但是衡量房企是否健康，要多維度去看，包括銷售數(shù)據(jù)、購地數(shù)據(jù)、債務問題等。股票市場表現(xiàn)都是重要的考量因素之一?！?/p>
艱難重生復牌邁過“四道坎”
回顧融創(chuàng)復牌歷程，從接獲復牌指引到完成復牌用時9個月，融創(chuàng)闖過了明文規(guī)定的四道坎：按時刊發(fā)財務業(yè)績、證明公司遵守港交所《上市規(guī)則》第13.24條、向市場公布所有重大信息、撤銷或駁回清盤呈請并解除清盤人委任。
公告表示，公司已達成港交所復牌指引所需的要求。融創(chuàng)相繼發(fā)布了截至2021年12月31日止年度業(yè)績、截至2022年6月30日止中期業(yè)績及截至2022年12月31日止年度業(yè)績。上市規(guī)則規(guī)定的所有財務業(yè)績均已完成刊發(fā)。
財報顯示，截至2022年底融創(chuàng)資產(chǎn)總額約人民幣10902億元，2022年收入967.5億元，較上年減少約51.2%；毛利率虧損約8.2億元，虧損較上年減少9.7億元，減少約54.2%。公司擁有人應占虧損約276.7億元，較上年減少105.9億元，減少約27.7%。
融創(chuàng)認為“開展的業(yè)務具有充足的營運水平并擁有足夠價值的資產(chǎn)支持其營運”。融創(chuàng)中國在3月底發(fā)布的2022年業(yè)績顯示，在存貨減值充分計提后，截至2022年年末，融創(chuàng)中國的凈資產(chǎn)約864億元。
此前，公司已于2022年底率先完成了160億元境內(nèi)公開債重組工作，2023年3月28日公布境外債務重組方案并獲得境外債權人小組支持。
在撤銷或駁回針對公司的清盤呈請并解除清盤人(如有)的委任上，融創(chuàng)公告，本公司已與境外債權人小組就建議境外債務重組達成協(xié)議，目前重組正在實施。公司認為呈請不會對重組計劃或時間表造成實質(zhì)性影響。
作為四大AMC機構的重點合作對象，公司創(chuàng)新融資模式，為上海董家渡、武漢桃花源等項目引入資金，累計合作落地規(guī)模超200億元。
高質(zhì)量土儲為公司持續(xù)經(jīng)營提供了支撐。財報數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，公司權益土地儲備約1.3億平方米，權益土地貨值約1.41萬億元；公司資產(chǎn)總額約1.1萬億元，2022年收入967.5億元。
從公司銷售情況看，北京、上海、杭州、廣深等地大部分項目客流量明顯回升，來訪量增長超200%。2023年2月公司合同銷售金額環(huán)比增長50.2%，3月份繼續(xù)保持增長態(tài)勢。
中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水表示：“復牌是融創(chuàng)走出困境恢復經(jīng)營的標志性事件。對行業(yè)來說，融創(chuàng)是頭部民營房企，其成功復牌，具有示范及帶動效應。未來幾個月，隨著市場企穩(wěn)回升，部分企業(yè)債務重組取得明顯進展，會有更多企業(yè)復牌，屆時，房地產(chǎn)企業(yè)風險化解也將取得明顯成效?！?/p>
嚴躍進認為，目前融創(chuàng)在集團和項目上，都呈現(xiàn)出經(jīng)營快速恢復的狀態(tài)。包括取得了境內(nèi)外債務重組事項、深夜反思融創(chuàng)危機并道歉，說明融創(chuàng)具有負責任心態(tài)和積極解決債務問題的專業(yè)性，復牌本身說明企業(yè)經(jīng)營度過了危機。
還有哪些房企有望復牌？
記者統(tǒng)計，港股停牌內(nèi)地房企包括中國恒大、嘉年華國際、佳源國際控股、當代置業(yè)、世茂集團、花樣年控股、中國奧園、陽光100中國、南海控股、大唐集團控股、旭輝控股集團、上坤地產(chǎn)、大發(fā)地產(chǎn)、匯景控股等。
嚴躍進表示，內(nèi)地房企復牌最重要的兩大要素，一是如期刊發(fā)年報，二是撤銷債權人小組的清盤呈請，采取多項措施就境外債務融資尋求全面解決方案等。
在年報問題上，據(jù)本報此前報道，核數(shù)師辭任導致的空缺，是部分房企無法如約發(fā)布年報的一大因素，典型代表為大發(fā)地產(chǎn)。核心人員離任，也是部分房企無法按時發(fā)布業(yè)績的重要原因之一，典型代表為祥生控股、匯景控股。
嚴躍進認為，今年開年以來，融創(chuàng)、旭輝、華夏幸福等房企均披露了債務重組新進展，這也是隨著國家一系列利好經(jīng)濟的政策出臺，房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)企穩(wěn)復蘇的重要信號。
“大多數(shù)優(yōu)質(zhì)房企都沒有‘躺平’，通過加緊營銷、處置資產(chǎn)、引入戰(zhàn)投等多種方式加強流動性?！彼硎尽?/p>
3月24日，中國奧園公告稱，公司與臨時小組簽署的暫緩償還債務協(xié)議預計將在3月27日生效。根據(jù)中國奧園此前公告，臨時小組(約占境外優(yōu)先票據(jù)未償還本金額的20%)已原則上書面同意概述建議暫緩償還債務安排主要條款的暫緩償還債務條款書。業(yè)內(nèi)人士認為，這意味著中國奧園在債務重組上已呈現(xiàn)復蘇勢頭。
在銷售數(shù)據(jù)上，3月31日，中國奧園公告的月度銷售業(yè)績顯示，2023年1-3月累計實現(xiàn)合同銷售額約人民幣29.3億元，3月銷售額較2月實現(xiàn)翻番增長。
“無論是銷售、運營還是債務重組，中國奧園都呈現(xiàn)出明顯的企穩(wěn)復蘇勢頭，房地產(chǎn)企業(yè)的壓力得到了明顯的釋放。今年會有更多內(nèi)房股，像佳兆業(yè)、融創(chuàng)中國一樣成功實現(xiàn)復牌的?！眹儡S進表示。
（文章來源：上海證券報）
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