成本暴增！氫氧化鋰均價上漲難敵成本抬升 贛鋒鋰業(yè)、雅化集團(tuán)一季度盈利同步下滑-當(dāng)前聚焦
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4月25日，天華新能大跌當(dāng)日，同為氫氧化鋰生產(chǎn)商的贛鋒鋰業(yè)、雅化集團(tuán)同步大跌。
核心邏輯是，天華新能一季度成本大增侵蝕了公司盈利，而后兩家公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、原料也與前者高度相似，同樣存在下滑風(fēng)險。
如今，上述盈利預(yù)期得到驗(yàn)證。4月27日，贛鋒鋰業(yè)、雅化集團(tuán)發(fā)布一季報(bào)，當(dāng)期營業(yè)收入繼續(xù)保持增長，但凈利潤卻同步下跌。
其中，贛鋒鋰業(yè)營收達(dá)94.38億元，同比增長75.91%，凈利潤23.97億元，同比下降32.01%。
進(jìn)一步對比成本可以看出，2022年一季度贛鋒鋰業(yè)營業(yè)成本為17.89億元，到今年一季度時則大幅增長至59.15億元，大幅增加230.59%。
對此贛鋒鋰業(yè)給出的解釋為，“主要系隨營業(yè)收入增長營業(yè)成本相應(yīng)增長所致。”
需要指出的是，贛鋒鋰業(yè)雖然貴為“鋰業(yè)雙雄”，但是由于公司產(chǎn)能規(guī)模過于可觀，加之上游資源開發(fā)進(jìn)度較慢，公司整體原料自給率并不算高，公司過半鋰精礦仍然依賴外部長協(xié)進(jìn)口。
同時，在公司12萬噸的鋰鹽總產(chǎn)能中，有8.1萬噸為氫氧化鋰產(chǎn)能。
不算上今年投產(chǎn)的二期3萬噸產(chǎn)能，2022年雅化集團(tuán)的4.3萬噸產(chǎn)能中，也有3.3萬噸產(chǎn)能為氫氧化鋰產(chǎn)能。
加上天華新能在內(nèi)，三家公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、原料自給率存在很多共同點(diǎn)（贛鋒鋰業(yè)自給率稍強(qiáng)）。
實(shí)際上，今年一季度，氫氧化鋰價格端的表現(xiàn)是強(qiáng)于碳酸鋰的。
根據(jù)上海有色數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可知，2023年一季度，碳酸鋰平均值為每噸40.28萬元，低于去年同期的42.2萬元，同期氫氧化鋰平均值為每噸44.25萬元，高于去年同期的37.68萬元。
“雖然一季度氫氧化鋰市場均價較去年同期提升了17%左右，但是受到2022年進(jìn)口礦上漲的影響，其成本將大概率保持同步上漲，甚至可能會超過產(chǎn)品端的價格漲幅?！北緢?bào)4月中旬曾有報(bào)道指出。
對于成本增長，雅化集團(tuán)一季報(bào)也指出，“本期生產(chǎn)鋰鹽產(chǎn)品所需原材料價格較高，導(dǎo)致成本上漲幅度遠(yuǎn)大于收入上漲幅度?！?/p>
最終，上述三家公司收入端均實(shí)現(xiàn)了增長，卻無法對沖掉成本抬升的負(fù)面影響，從而導(dǎo)致當(dāng)期盈利下降。
其中，天華新能收入增長4.42%、成本增長166.11%；贛鋒鋰業(yè)收入增長75.91%、成本增長230.59%；雅化集團(tuán)收入14.21%、成本增長77.19%。
還需要指出的是，由于一季報(bào)披露數(shù)據(jù)較為有限，無法看到相關(guān)公司當(dāng)期具體產(chǎn)銷量、平均銷售價格等情況，但是受到前期碳酸鋰價格過快下跌等因素影響，其與氫氧化鋰的價差曾于今年4月達(dá)到9.75萬元/噸，創(chuàng)歷史新高。
此后，氫氧化鋰開始補(bǔ)跌，二者價差逐步收攏。
所以，如果說一季度氫氧化鋰廠家仍然有一定價格優(yōu)勢的，那么隨著上述價差的回歸，接下來也將逐步消失。
其他不確定的因素在于，國內(nèi)氫氧化鋰廠家出口占比較高，而海外電芯企業(yè)也在尋求更具“性價比”的國內(nèi)報(bào)價。
此前便有業(yè)內(nèi)人士反饋稱，海外電芯企業(yè)正在謀求改變原有定價參考樣本，摒棄價格更高的Fastmarket等報(bào)價，轉(zhuǎn)為參考更具價格優(yōu)勢的國內(nèi)SMM等機(jī)構(gòu)報(bào)價，并以此用來與國內(nèi)氫氧化鋰企業(yè)談判，以壓低自身采購成本。
不具備成本優(yōu)勢的氫氧化鋰生產(chǎn)企業(yè)，經(jīng)營風(fēng)險和壓力顯然會更大一些。
（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
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