【報(bào)資訊】皮海洲：連續(xù)5年虧損去年?duì)I收僅2.61萬 亞虹醫(yī)藥董監(jiān)高拿高薪合適嗎？
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在A股2022年員工人均月薪3W 的13家生物醫(yī)藥公司的排名中，亞虹醫(yī)藥以63.24萬元排名第2。一個(gè)營(yíng)收只有2.61萬元的公司 ，董事長(zhǎng)卻拿著456.65萬元的薪酬，這顯然是投資者難以接受的。而在公司董監(jiān)高拿高薪的背后，則是投資者的虧損。
雖然2022年上市公司年報(bào)披露已經(jīng)結(jié)束，不過，部分上市公司年報(bào)的內(nèi)容仍然在市場(chǎng)上發(fā)酵。比如，亞虹醫(yī)藥因?yàn)閱T工薪酬在同行業(yè)的領(lǐng)先地位而受到市場(chǎng)關(guān)注。在A股2022年員工人均月薪3W的13家生物醫(yī)藥公司的排名中，亞虹醫(yī)藥以63.24萬元排名第2，甚至高于明德生物。
亞虹醫(yī)藥員工的人均薪酬數(shù)據(jù)是否精準(zhǔn)，在該公司的年報(bào)里并沒有找到答案。不過，該公司2022年的年報(bào)提供了研發(fā)人員的薪酬情況及董監(jiān)高的薪酬情況。其中，研發(fā)人員人數(shù)為176人，平均薪酬43.95萬元。另外，公司全體董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員實(shí)際獲得的報(bào)酬合計(jì)1,435.01萬元，其中，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理PAN KE從公司獲得的稅前報(bào)酬總額為456.65萬元，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人楊明遠(yuǎn)從公司獲得的稅前報(bào)酬總額為114.51萬元，董事會(huì)秘書余小亮從公司獲得的稅前報(bào)酬總額為123.26萬元。
放眼上市公司董監(jiān)高薪酬，亞虹醫(yī)藥董監(jiān)高的薪酬并不算太離譜。但該公司董監(jiān)高薪酬乃至員工薪酬之所以被市場(chǎng)吐槽，顯然是因?yàn)樵摴镜男匠昱c業(yè)績(jī)并不匹配的緣故。數(shù)據(jù)顯示，從2018年到2022年，該公司連續(xù)5年虧損。不僅如此，2018年到2020年三年公司營(yíng)收為0，2021年?duì)I收為4574.88元，2022年?duì)I收為2.61萬元，這兩年的營(yíng)收也被投資者譏諷是“賣廢品收入”，確實(shí)，一個(gè)公司賣廢品的收入也應(yīng)該比這個(gè)營(yíng)收還高。一個(gè)營(yíng)收只有2.61萬元的公司，董事長(zhǎng)卻拿著456.65萬元的薪酬，董事長(zhǎng)的薪酬是營(yíng)收的175倍，這顯然是投資者難以接受的，可以說，亞虹醫(yī)藥董監(jiān)高拿的高薪酬都是投資者的血汗錢。
亞虹醫(yī)藥是一家專注于泌尿生殖系統(tǒng)（Urogenital System）腫瘤及其它重大疾病領(lǐng)域的全球化創(chuàng)新藥公司。目前該公司的項(xiàng)目還處于研發(fā)投入階段，且公司項(xiàng)目具有研發(fā)周期長(zhǎng)、資金投入大的特點(diǎn)。在這個(gè)階段，公司效益虧損，缺少營(yíng)收是正?，F(xiàn)象。但在這種情況下，公司的董監(jiān)高還拿著高薪，這合適嗎？
而在公司董監(jiān)高拿著高薪酬的背后，則是投資者的虧損。該公司的發(fā)行價(jià)是22.98元，公司于2022年1月7日上市，股價(jià)最低被腰斬到10.01元，5月19日的收盤價(jià)是14.84元，這意味著打新中簽的投資者如果長(zhǎng)期持有公司股票的話，目前仍然處于虧損狀態(tài)。
當(dāng)然，亞虹醫(yī)藥作為一家長(zhǎng)期沒有業(yè)績(jī)的公司，讓董監(jiān)高薪酬以及員工薪酬完全與公司效益掛鉤，這似乎也不合適。但如果不考慮公司業(yè)績(jī)虧損的事實(shí)，放任公司董監(jiān)高拿高薪，這顯然更不合適。那么，該如何來確定董監(jiān)高的薪酬及公司員工的薪酬呢？筆者建議，按同行業(yè)的平均薪酬來考核，即在公司無業(yè)績(jī)的情況下，其董監(jiān)高薪酬與公司員工薪酬不應(yīng)超過同行業(yè)的平均數(shù)，而不是放任其薪酬在同行業(yè)中大為領(lǐng)先。
當(dāng)然，在A股市場(chǎng)出現(xiàn)亞虹醫(yī)藥這種沒有業(yè)績(jī)的上市公司，這是注冊(cè)制帶來的結(jié)果。為了更好地支持企業(yè)上市，注冊(cè)制極大地放寬甚至降低了企業(yè)上市的標(biāo)準(zhǔn)。如亞虹醫(yī)藥上市，是因?yàn)檫m用并符合《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條第二款第（五）項(xiàng)規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)：“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣 40 億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場(chǎng)空間大，目前已取得階段性成果。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項(xiàng)核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開展二期臨床試驗(yàn)，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)并滿足相應(yīng)條件”。也即亞虹醫(yī)藥上市是按第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的，并不需要考核公司業(yè)績(jī)指標(biāo)。
如果按業(yè)績(jī)指標(biāo)考核，亞虹醫(yī)藥就是一家符合退市條件的上市公司。因?yàn)楦鶕?jù)科創(chuàng)板上市公司的退市條件，公司連續(xù)兩年虧損，且營(yíng)收未達(dá)到1億元的，即應(yīng)終止上市。亞虹醫(yī)藥是2022年1月7日A股上市的，在發(fā)股上市前，該公司就符合了退市的條件。而該公司上市后，2022年該公司又繼續(xù)虧損，營(yíng)收僅有2.61萬元，這顯然是將巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)帶給了二級(jí)市場(chǎng)的投資者。與此同時(shí)，公司董事長(zhǎng)卻拿著456.65萬元的高薪酬，這就難怪投資者要吐槽了。
（文章來源：金融投資報(bào)）
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