華夏基金：PPI預計三季度觸底帶動庫存周期觸底回升 支撐經(jīng)濟中期復蘇
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7月5日晚間華夏基金發(fā)表觀點稱，A股市場此前連續(xù)三日上漲后，5日迎來縮量調(diào)整，短期缺乏足以引領(lǐng)市場的新主線，板塊間的分化輪動較為明顯。此前伴隨央行的“超預期”降息，以及國常會研究推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好的一系列政策措施，加上7月政治局會議臨近，新一輪穩(wěn)增長的政策落地窗口期已經(jīng)開啟。國內(nèi)經(jīng)濟短期偏弱并不改變對中期經(jīng)濟弱復蘇的判斷，PPI預計三季度觸底帶動庫存周期觸底回升，支撐經(jīng)濟中期復蘇。圍繞擴大內(nèi)需同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相結(jié)合的發(fā)展方針，2023年產(chǎn)業(yè)政策主要聚焦產(chǎn)業(yè)革命、科技自立自強和先進制造的做強做優(yōu)。風格上，仍然建議以成長為主線，短期仍以反轉(zhuǎn)投資和主題投資為主要特征，但成長產(chǎn)業(yè)投資的特征逐漸增強，如遇情緒、利空等影響導致錯殺不應悲觀，反而值得逆勢布局。
華夏基金表示，5日港股市場低開低走，與A股同步調(diào)整，港股醫(yī)藥、消費、科網(wǎng)股調(diào)整居前。美國通脹回落趨勢持續(xù)，預計下半年經(jīng)濟增速放緩，但快速衰退的概率下降、軟著陸的概率提升；本輪加息已實現(xiàn)實際利率轉(zhuǎn)正，美聯(lián)儲可能保持觀望，7月加息后接近終點。短期外資受匯率影響波動較大，后期隨著美元指數(shù)和美債利率的回落，將有助于外資進一步加速回流國內(nèi)股市。當前國內(nèi)市場仍處于底部區(qū)域，今年下半年盈利上行、剩余流動性下行，基于景氣復蘇期的判斷，我們對下半年的大勢展望仍較為樂觀。行業(yè)上，當前成長風格主要分布在TMT、醫(yī)藥、軍工和機械，按照歷史經(jīng)驗，三季度往往是景氣投資更加有效的時間窗口。
（文章來源：券中社）
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