穆迪之后，惠譽又敲響警鐘！美國銀行業(yè)危機四伏，華爾街沽空潮又將起？
美國銀行業(yè)危機四伏。繼穆迪之后，惠譽也發(fā)出降級警告稱，或“被迫”下調數(shù)十家美國銀行評級。
周二，惠譽評級分析師最新表示，美國銀行業(yè)已經(jīng)逐漸接近另一個動蕩來源，數(shù)十家美國銀行存在評級下調的風險，其中甚至包括摩根大通這樣的大型銀行。
警告信號
本月早些時候，因政治功能失調和債務負擔增加，惠譽下調美國長期信用評級，引發(fā)了全球金融市場一輪大震蕩。而惠譽此舉也一度遭到拜登政府以及不少業(yè)界的猛烈抨擊。
(資料圖片僅供參考)
彼時惠譽稱，美國信用評級的下調反映了未來三年預期的財政惡化、高企且不斷增長的一般政府債務負擔，以及在過去20年里，相對于評級為“AA”和“AAA”的同類國家，美國的治理水平受到侵蝕，這體現(xiàn)在一再出現(xiàn)的債務上限僵局和最后關頭的決議中。
而對于這一次對銀行業(yè)發(fā)出降級警告，惠譽分析師Chris Wolfe表示，惠譽有意向市場發(fā)出信號，即銀行評級雖然還不是板上釘釘?shù)氖?，但的確是一個潛在風險。
據(jù)CNBC報道，Chris Wolfe表示，若惠譽再將銀行業(yè)評級從AA降至A+，將迫使惠譽重新評估對 70 多家美國銀行的評級。
“如果我們將其調至A+，那將重新調整我們的所有金融措施，并可能轉化為負面評級行動?！?/p>
值得注意的是，因美國的信用評級壓力、3月區(qū)域銀行危機暴露出監(jiān)管漏洞以及利率的不確定性，惠譽在6月份已下調過對銀行業(yè)健康狀況的評估，將該行業(yè)的“經(jīng)營環(huán)境”評分從AA-降至AA-。
不過Chris Wolfe表示，此舉在很大程度上沒有引起人們的注意，因為它沒有引發(fā)銀行評級下調。
但如果惠譽再次下調行業(yè)評級至A+，所帶來的問題是——行業(yè)的整體評級將低于一些評級較高的銀行，而銀行的評級不能高于其行業(yè)評級，因此，美國資產(chǎn)規(guī)模最大的兩家銀行摩根大通和美國銀行的評級將被迫下調。
他指出，如果摩根大通等頂級機構被削減，那么惠譽將被迫至少考慮下調所有同行的評級。這可能會使一些較弱的貸款機構更接近非投資級地位。
而對于此次惠譽下調銀行業(yè)評級的推動因素，Chris Wolfe表示，最大的因素是美聯(lián)儲決定的利率路徑。
“我們不知道的是，美聯(lián)儲在哪里停止？因為這將成為對銀行體系意味著什么的非常重要的投入”
部分市場觀點認為，美聯(lián)儲可能已經(jīng)完成加息，并可能在明年降息，但這并不是一個必然的結論。高于預期的利率將給該行業(yè)的利潤率帶來壓力。
一個值得關注的問題是，銀行業(yè)的貸款違約是否超過惠譽認為的歷史正常損失水平。在加息的環(huán)境中，違約往往會上升，惠譽對辦公室貸款違約對小型銀行的影響表示擔憂。
美銀行業(yè)危機重現(xiàn)？
除了惠譽之外，上周穆迪也下調了10 家中小型銀行的信用評級。并警告稱，可能還會下調另外 17 家銀行的評級。
據(jù)報告，穆迪將美國制造商和貿易商銀行、韋伯斯特金融公司等10家中小銀行信用評級下調一級，將美國合眾銀行、紐約梅隆銀行、道富銀行等6家大型銀行的信用評級列入下調觀察名單，并將第一資本銀行、公民金融集團公司、五三銀行等11家美國大型銀行的展望評級降為負面。
穆迪表示，這些銀行仍然容易受到儲戶和投資者緊張情緒的影響、利率上升帶來的風險以及商業(yè)房地產(chǎn)市場疲軟所造成的拖累。
許多美國銀行第二季度業(yè)績顯示其盈利壓力日益增大。商業(yè)地產(chǎn)風險敞口擴大成為銀行業(yè)關鍵風險，原因主要是持續(xù)加息造成的利率高企、遠程辦公導致寫字樓需求下降以及金融機構收緊對商業(yè)地產(chǎn)項目授信。穆迪認為，美國經(jīng)濟將在2024年初陷入溫和衰退，屆時風險可能進一步加大，金融資產(chǎn)質量將惡化，尤其是一些銀行的商業(yè)地產(chǎn)投資組合面臨的風險將上升。
穆迪分析師Jill Cetina和Ana Arsov表示：“美國銀行業(yè)仍在疲于應對利率和資產(chǎn)負債管理（ALM）風險對流動性和資本產(chǎn)生的影響。因為非常規(guī)貨幣政策耗盡了全系統(tǒng)的存款，更高的利率壓低了固定利率資產(chǎn)的價值。多家銀行的第二季度業(yè)績顯示，盈利壓力越來越大，這將降低其產(chǎn)生內生資本的能力。與此同時，美國將在2024年初出現(xiàn)溫和的經(jīng)濟衰退，一些銀行的商業(yè)房地產(chǎn)（CRE）投資組合面臨特別的風險?！?/p>
在穆迪下調多家美國銀行信用評級后，也引發(fā)人們對信貸收緊以及美國銀行體系承壓能力的擔憂。
從近期公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，7月核心CPI環(huán)比增長溫和，多項數(shù)據(jù)也都顯示美國通脹壓力正在緩解，這給美聯(lián)儲官員留出了政策空間，不過目前物價漲幅仍遠高于央行設定的2%目標。
自去年3月以來，美聯(lián)儲已累計加息11次，各規(guī)模銀行均在努力應對存款成本上升、不良資產(chǎn)風險加劇等挑戰(zhàn)。而今年3月以來，全美已發(fā)生了5起銀行破產(chǎn)案，其中涉及硅谷銀行、簽名銀行、第一共和銀行等。
對于評級機構下調銀行業(yè)評級，對美國經(jīng)濟影響有多大？Systematic Ventures首席執(zhí)行官Max Wolff認為，這表明(美聯(lián)儲的)加息措施正在經(jīng)濟中緩慢生效。
回顧整個二十世紀，美國商業(yè)機構曾經(jīng)不斷遭受信任危機，特別是在銀行業(yè)中。Max Wolff表示，穆迪下調銀行信用評級將進一步推高貸款成本上升以及降低信貸可用性，尤其是對于地區(qū)性和許多規(guī)模較小的企業(yè)來說。這些企業(yè)對勞動力市場非常重要，而美國相對強勢的就業(yè)市場是使其免于陷入衰退的關鍵。因此，他不認為這是一個很好的跡象，但也不認為這是會對整個銀行業(yè)造成致命影響的危機。
對于接下來美聯(lián)儲的利率路徑，Max Wolff指出，很明顯美聯(lián)儲仍然在盡力抑制通脹，而且目前還是遠遠高于他們2%的通脹目標。
我認為這并不是我們真正的目標，3%可能更適合。
他表示，9月美聯(lián)儲可能會發(fā)表強硬的講話，因為這是必要的。但他不認為他們現(xiàn)在會采取任何行動，此外2024年初，美聯(lián)儲可能會開始降息。
（文章來源：格隆匯）
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